市场要闻与重要数据
PVC：
- 期货：主力收盘价4819元/吨（-124），华东基差-159元/吨（+54），华南基差-39元/吨（+34）。
- 现货：华东电石法报价4660元/吨（-70），华南电石法报价4780元/吨（-90）。
- 上游利润：兰炭价格810元/吨（+0），电石价格2745元/吨（-75），电石利润-193元/吨（-75），PVC电石法生产毛利-378元/吨（+109），PVC乙烯法生产毛利-567元/吨（+126），山东氯碱综合利润-677.08元/吨（+53.50），西北氯碱综合利润260.46元/吨（+69.00），PVC出口利润-14.87美元/吨（+5.70）。
- 库存与开工：PVC厂内库存29.6万吨（+0.9），社会库存52.7万吨（-0.3），电石法开工率76.13%（-0.94%），乙烯法开工率39.83%（-2.71%），开工率64.92%（-1.39%）。
- 下游订单：生产企业预售量63.2万吨（+1.7）。
烧碱：
- 期货：SH主力收盘价1916元/吨（-37），山东32%液碱基差-35元/吨（+37）。
- 现货：山东32%液碱报价602元/吨（+0），50%液碱报价1020元/吨（+0）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-314.41元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润-114.41元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存50.50万吨（-1.83），片碱工厂库存3.10万吨（+0.80），开工率80.30%（+0.90%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.55%（+0.19%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率86.08%（+1.88%）。
市场分析
PVC：
- 山西煤炭事件引发安监预期，PVC跟随黑色系商品震荡。
- 高库存、弱需求，电石价格回落，成本支撑走弱。
- 电石法计划内检修进行中，开工下降；乙烯法成本支撑小幅走弱，乙电价差缩小。
- 内需偏弱，下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌点价成交为主。
- 印度暂免进口关税至6月底，5月出口签单环比好转，但雨季后需求走弱。
- 社会库存小幅去化，同比高位，检修落地和出口订单交付后库存或缓解，但高库存压制价格。
- 关注后续成本端变动。
烧碱：
- 山东下游接货情绪一般，6月5日起提高32%碱采购价至560元/吨，带动现货价格小幅企稳。
- 供应端开工小幅回升，厂内库存压力缓解，但6月部分检修逐步回归。
- 需求端印染相对稳定，粘胶短纤开工小幅提升，氧化铝开工窄幅波动。
- 液氯下游利润缩减，液氯价格下跌，氯碱成本支撑小幅走强，外购电氯碱综合利润亏损。
- 关注下游采购节奏、出口新签单情况及装置检修动态。
策略
PVC：
- 单边：震荡。
- 跨期：V09-01逢低正套。
- 跨品种：无。
烧碱：
- 单边：震荡。
- 跨期：SH07-09逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
