市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货价格：主力收盘价5230元/吨（+96），华东基差-250元/吨（+4），华南基差-140元/吨（-36）。
- 现货价格：华东电石法报价4980元/吨（+100），华南电石法报价5090元/吨（+60）。
- 上游生产利润：兰炭价格705元/吨（+0），电石价格2655元/吨（-10），电石利润-199元/吨（-10），PVC电石法生产毛利-172元/吨（-169），PVC乙烯法生产毛利-1283元/吨（-482），PVC出口利润103.6美元/吨（+0.0）。
- 库存与开工：PVC厂内库存31.0万吨（-0.3），社会库存54.7万吨（-2.1），电石法开工率80.66%（-3.03%），乙烯法开工率61.67%（-1.85%），开工率74.74%（-2.66%）。
- 下游订单：生产企业预售量73.5万吨（-0.3）。
- 烧碱:
- 期货价格：SH主力收盘价2134元/吨（+31），山东32%液碱基差-53元/吨（-40）。
- 现货价格：山东32%液碱报价666元/吨（-3），山东50%液碱报价1090元/吨（-30）。
- 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1082元/吨（-9），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）732.5元/吨（-89.4），山东氯碱综合利润（1吨PVC）375.53元/吨（+4.63），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1004.19元/吨（+30.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存55.92万吨（+1.81），片碱工厂库存3.20万吨（+0.43），开工率85.10%（-0.80%）。
- 下游开工：氧化铝开工率78.53%（-2.28%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率88.74%（+2.84%）。
市场分析
- PVC:
- 现货成交一般，点价成交为主。部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负。电石法5月计划检修企业增加，供应端压力随着检修落地小幅缓解，社会库存同比高位。下游开工下降，管材型材开工均有回落，薄膜环比回升，内贸成交一般。
- 短期内，地缘冲突下海外石脑油裂解装置降负，原料供给下降，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在。2026年3月PVC出口68.40万吨，出口均价651美元/吨，1-3月出口累计141.69万吨，同比增86.70%，累计同比增45.12%。当前出口主流价格电石法730-755美元/吨，乙烯法830-850美元/吨。
- 随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力将进一步缓解，但高库存压制价格。国际地缘冲突仍有变数。
- 烧碱:
- 出口新单成交放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价420-465美元/吨，带动50%碱价格下跌。山东省内发主力下游氧化铝厂量增加，主力下游氧化铝厂4月23日起再次下调采购价至605元/吨，现货价格稳中有降。
- 供应端开工小幅下降，但整体维持高开工。市场成交情绪一般，山东、江苏本周累库。4月中下旬企业有五一节前降库预期。
- 需求端非铝行业刚需采购；氧化铝开工波动，内贸成交较为理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工提升，液氯需求支撑液氯价格走强，但高价液氯下游抵触，液氯价格震荡有支撑。
- 盘面下行烧碱注册仓单数下降，关注价格下降后下游采购情绪。
策略
- PVC：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
- 烧碱：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
