市场要闻与重要数据
PVC：
- 期货：主力收盘价5650元/吨（-53），华东基差-150元/吨（-47），华南基差0元/吨（+3）。
- 现货：华东电石法报价5500元/吨（-100），华南电石法报价5650元/吨（-50）。
- 上游利润：兰炭价格685元/吨（+0），电石价格3165元/吨（+0），电石利润327元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-35元/吨（-228），PVC乙烯法生产毛利-778元/吨（-344），PVC出口利润119.3美元/吨（-33.7）。
- 库存与开工：PVC厂内库存33.9万吨（-2.7），社会库存60.0万吨（-1.0），电石法开工率84.39%（+2.50%），乙烯法开工率65.85%（-5.15%），开工率78.61%（+0.12%）。
- 下游订单：生产企业预售量77.9万吨（-0.6）。
烧碱：
- 期货：SH主力收盘价2509元/吨（+7），山东32%液碱基差-234元/吨（-7）。
- 现货：山东32%液碱报价728元/吨（+0），山东50%液碱报价1400元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润1271元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）759.0元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）438.04元/吨（-40.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1990.83元/吨（-200.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存52.00万吨（+2.00），片碱工厂库存2.40万吨（-0.20），开工率84.60%（+0.70%）。
- 下游开工：氧化铝开工率82.48%（-0.24%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.36%（+0.39%）。
市场分析
PVC：
- 国际地缘冲突缓和带动盘面下行，但海外裂解装置降负运行，乙烯法PVC原料供应收紧，出口预期好转，出口价格上涨。
- 国内乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置降负，后续降负预期增加。
- 电石法受价格上涨利润好转，部分负荷提升。
- 需求端下游开工逐步回升，PVC仓单维持同期高位，3月仓单注销带来的现货供应压力较大。
- 海外石脑油裂解装置降负加剧原料收缩预期，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在，供应收缩，出口持续，叠加下游开工恢复，市场情绪较强，社会库存压力有一定缓解。
- 当前情绪受美伊战争影响较大，需重点跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
烧碱：
- 国际地缘冲突持续影响，海外氯碱装置因乙烯法PVC原料紧张存被动降负预期，带动国内氯碱产品出口询单增加，出口报价上涨较多。
- 国内乙烯法PVC企业降负，带动市场对一体化烧碱降负预期增加。
- 50%碱价格快速走强，32%碱价格跟涨。
- 供应端开工率小幅回升，当前烧碱价格上涨，3月企业检修意愿下降。
- 需求端非铝行业开工回升，刚需采购增量，但增量有限；氧化铝开工小幅回升，广西氧化铝投产预期好转，山东地区主要氧化铝厂家采购32%碱自3月27日起上调20元/吨。
- 山东、江苏地区烧碱累库。
- 液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱。
- 当前烧碱盘面受地缘冲突缓和消息扰动，需重点关注出口订单实际执行情况，关注32%碱价格走势，盘面升水现货较多，仓单生成意愿较强，波动加剧。
策略
PVC：
烧碱：
风险
PVC：
烧碱：
