宏观与基本面双重压制 铜铝维持高位宽幅震荡

核心观点

• 沪铜：今日高开低走，震荡走弱，主要受宏观情绪退潮与淡季需求疲软共振影响。美伊达成和平协议导致中东地缘风险溢价快速消退，叠加美联储鹰派预期令美元走强，压制有色板块金融估值；国内进入传统消费淡季，下游对高价接受度低。尽管短期价格回落，但铜市底层供应紧缺逻辑依然坚挺，全球铜矿供应紧张，进口铜精矿加工费(TC)跌至低位。短期沪铜或维持高位宽幅震荡，后期关注资金流向及美元走势。
• 沪铝：今日震荡走弱，主要受宏观情绪与基本面双重压制。美伊达成和平协议导致中东地缘风险溢价快速消退，前期因供应担忧推高的价格面临估值修复；国内进入传统消费淡季，下游对高价接受度低。尽管短期价格回落，但铝市底层供应紧缺逻辑依然坚挺，海外LME库存维持历史低位，中东受损产能恢复仍需时日。短期沪铝或维持高位宽幅震荡，关注资金流向和库存变化。

关键数据

• 沪铜：主力合约收跌0.71%至104610.0元，资金整体流出8.97亿元。
• 沪铝：价格震荡走弱，具体数据未在研报中详细列出。

研究结论

• 沪铜与沪铝：短期均受宏观情绪与需求疲软影响价格回落，但底层供应紧缺逻辑未改变。短期或维持高位宽幅震荡，后期需关注资金流向及美元走势。沪铝需额外关注库存变化。