豆油期货周报：周度或震荡运行为主

2026-06-15 龚悦安粮期货生产-肖徐-审核报告小号

核心观点：豆油市场当前处于震荡运行状态，主要受进口成本端、国内供给、压榨利润、库存及期现结构等多重因素影响。
进口成本端分析：南美大豆出口季与北美大豆生长季叠加，巴西大豆产量或创新高，美豆市场多空交织，中期震荡运行。
国内豆油基本面：
- 到港大豆：2026年6月大豆到港量1091.3万吨，环比增6.08%，同比增3.73%；1-6月预估到港量4923.3万吨，同比增280.5万吨。
- 压榨利润：近期进口大豆压榨利润回调，巴西与阿根廷大豆榨利处于历史中低位，美湾大豆榨利处于历史低位。
- 库存：截止2026年第24周末，国内豆油库存114.15万吨，环比增8.92%，处于历史同期高位。
期现结构：
- 基差：截止6月12日，国内一级豆油主力基差均值为242元/吨，环比降40元，同比降77元。
- 近远月结构：截止6月15日，豆油09合约升水01合约，01合约升水05合约，维持BACK结构。
研究结论：豆油合约在当前时间窗口下多空交织，周度或震荡运行，需注重风险防控。