豆油期货周报：豆油：多空交织，震荡调整运行为主

2026-04-20 龚悦安粮期货爱吃胡萝卜的猫 

核心观点：豆油期货当前处于多空交织的震荡调整阶段，需警惕波动风险。
逻辑判断：
- 进口成本端：南美大豆收割季与北美种植季导致美豆市场多空交织，预计巴西大豆产量创新高，美豆中期震荡运行。
- 供给：2026年4月大豆到港量环比、同比均增加，预估为820.6万吨。
- 利润：进口大豆压榨利润回调，巴西与阿根廷盘面榨利居中位，美湾榨利处于低位。
- 库存：豆油库存周度环比下滑至93.97万吨，去库周期或未结束。
- 结构：截止4月13日，豆油近远月结构为平缓的BACK结构，05合约小幅升水09合约。
关键数据：
- 2026年4月大豆到港量：820.6万吨（环比增16.38%，同比增2.45%）。
- 国内豆油库存：93.97万吨（环比降0.73%）。
- 一级豆油主力基差均值：322元/吨（环比降10元）。
研究结论：豆油合约当前多空交织，震荡调整运行为主，需注重风险。