豆油期货周报：周度或区间震荡

宏观层面，特朗普时期的关税政策对期货市场形成系统性冲击。进口成本端，当前处于美豆播种、生长与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部5月报告显示，2025/26年度大豆单产预估为52.5蒲式耳/英亩，2024/25年度预估为50.7蒲式耳/英亩，新年度美豆新作期末库存值预测值为295蒲式耳。国内产业层面，5月大豆到港量为1008.1万吨，较上月增加207.1万吨，环比变化25.86%；国内豆油库存量为73.4万吨，较上周增加2.8万吨，环比增加3.87%。综合供需端，关注后市南美进口大豆大量到港、海关检验放行后，豆油库存中期或低位反弹。参考观点：豆油合约，周度或区间震荡。

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