集运指数（欧线）：暂时震荡，关注开舱指引

【基本面跟踪】
资料来源：公司官网，国泰君安期货研究注：2026年7月待定航次未计入运力统计

【宏观新闻】

• 伊朗与美国可能签署谅解备忘录，但中情局局长认为伊朗可能不会同意美国要求的核措施。
• 美伊协议内容笼统，美国已开始解除对伊朗的海上封锁。

【集运指数（欧线）分析】
供给端：

• 6月运力均值小幅下修至33万TEU/周，HPL取消原定加班船，回归中东航线。
• 7月运力均值维持32.4万TEU/周，待定航次从5艘降至2艘（中远3艘停航，长荣2艘）。若视为正常派船，7月运力均值将接近33.2万TEU/周。
• 低硫燃油价格大幅回落或带动远月欧线燃油附加费下移，对远月合约构成潜在利空。7月运费变动仍取决于实际装载。

需求端：

• 短期：班轮公司控制约价舱位，预计6月底欧线市场全面爆舱概率较大。
• 中长期：关注宏观面及货量前置后的下行风险。

估值端：

• 即期运费：预计week26 FAK运价中枢约4980美元/FEU，折SCFIS指数约3500~3550点；考虑船期延误和甩柜，6月29日SCFIS或略低于此值。
• 关注本周二马士基开舱指引。

观点：

• 2607合约：逐渐跟随每周开舱情况走交割逻辑，地缘扰动更多系情绪面扰动；多单轻仓持有。

  • 交割取week28、29、30三周SCFIS平均值，week30权重或低于1/3。假设SCFIS指数7月13日见顶：week27运价中枢抬升500美元/FEU，week28沿用，week29和30分别跌500美元/FEU，预计2607交割在3700点左右。
  • 潜在上行风险：week27涨幅＞500美元/FEU，或运价多一周沿用或上行、晚一周跌价，则2607有概率挑战3850~4200点；若拐点更晚，或将挑战4200点+。
  • 拐点潜在观察信号：①大量待定航次被填补或出现加班船；②实际出货量明显下滑。

• 2608~2610合约：部分长协从Q2/Q3开始征收bunker费用，部分长约存在旺季前置动机。

  • 在潜在旺季前置及宏观面下行风险背景下，趋势逢高空对待。
  • 欧央行加息、地缘缓和、全球航线高位分化，左侧资金抢跑布空远月，关注反抽后的逢高布空机会。08关注压力位3400~3500点，10关注压力位1850~2000点。
  • 潜在上行风险：若拐点出现在8月，或带动08及远月合约大幅补贴水。

趋势强度：
集运指数（欧线）趋势强度：1

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