【基本面跟踪】
资料来源：公司官网，国泰君安期货研究
【宏观新闻】
- 伊朗与美国就核问题及制裁问题持续博弈，伊朗强调不会以核问题让步，同时表示将考虑开辟新战线。美伊新一轮会谈取得进展，中东盟友认为已接近达成协议，但特朗普表示不考虑向伊朗让步。
- 伊朗船只突破美国封锁，停靠伊朗哈尔克岛。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡安全过境机制进行谈判。
【市场表现】
- 集运指数（欧线）所有合约收涨，主力2606合约收于2600点，涨幅4.17%，减仓374手；次主力2610合约收于1741.0点，涨幅1.25%，增仓597手。盘面整体跟随内盘油价上行偏强运行。
- 5月19日SCFIS收于1709.43点，环比+1%，符合预期。考虑到船期延误和甩柜影响，下调5月25日SCFIS指数预期至1960~2100，预计2605合约交割结算价在1780~1840点之间。
【供需分析】
- 供给端：6月运力小幅下修至32.5万TEU/周，中远AEU7 week26由大船改为小船，AEU3航线延误严重。7月运力31万TEU/周，有10艘待定航次，若计入待定航次，运力均值接近34万TEU/周。
- 需求端：5月下旬市场装载表现良好，PA联盟收货压力不大。货量或在6月份继续上行，但高油价可能传导至远月国际贸易，需关注宏观面下行风险。
【观点与策略】
- 5月最后一周运价中枢约2930美元/FEU，对应SCFIS指数2060~2150点。若6月最后三周运价分别抬升300/600/900美元/FEU，对应2606合约估值在2270~2360、2480~2570、2690~2780。
- 策略建议：2500~2700酌情减多单，2250~2300轻仓布多做交割。2608~2610合约短期观望，中长期关注逢高布空机会，入场时间参考：1.多头移仓后（未来2周）；2.运价拐点或高度被看见（6月中旬前后）。
【趋势强度】
集运指数（欧线）趋势强度：0
