一、主要观点
- 周内总结
- PX：维持震荡，受地缘关系和能化商品缺乏驱动影响，供应端偏紧，盛虹石化、浙石化、扬子石化装置检修，海外产量略有增加，PTA低开工和采购行为提供支撑。
- PTA：维持震荡，开工降至历史低点，加工费回升至年内高点，现货基差坚挺，社会库存持续去化，下游涤纶长丝产销脉冲式冲高后回落，需求不佳。
- 后市预测
- 原油：美伊和谈推进，油价下跌需实际证据。
- PX：恒力石化、东营威联装置检修，日韩装置低负荷运行，供应端支撑稳固。
- PTA：检修装置重启，负荷回升但处低位，供需区域分化。
- 聚酯：头部大厂协同减产，长丝负荷下降，20-30号有1-2套装置重启。
- 织造：终端客户采购心态分化，多数看好后市，少量观望。
- 价格预测：PX运行区间8000-8350元/吨，PTA运行区间5700-6050元/吨。
- 策略推荐：保持观望。
二、价格情况
- PX
- 期货：主力合约6月12日收盘价8770元/吨，较6月5日下跌0.07%。
- 现货：6.8-6.12均价8870.80元/吨，环比上涨2.12%。
- PTA
- 期货：主力合约6月12日收盘价6352元/吨，较6月5日上涨0.99%。
- 现货：6.8-6.12均价6552.8元/吨，较上期上涨2.23%。
三、装置运行情况
- PX装置
- 国内装置变动：6.8-6.12开工率75.11%。
- 亚洲其他国家装置：部分降负可能。
- PTA装置
- 检修情况：四川能投、英力士、海伦石化等装置检修。
- 开工：6.8-6.12开工率有所回升但处低位。
四、基本面分析
- 成本
- 原油：WTI原油6月12日结算价84.88美元/桶，较6月5日下跌5.66美元/桶。
- 石脑油：CFR日本周度均价743.81美元/吨，生产利润周度均价27.64美元/吨。
- 供应
- PX加工差：PXN周度均值为402.25元/吨，环比上涨9.73%。
- PTA加工费：6.8-6.12均值为533.81元/吨，环比下降。
- 库存
- PTA社会库存：6月12日377.4万吨，较前一周减少3.8万吨。
- PTA工厂库存天数：4.54天，聚酯工厂库存天数10.84天。
- 需求
- 聚酯：6.8-6.12产销平均5成，工厂负荷77.65%。
- 织造：终端客户采购心态分化，吴江地区喷水织机开机率57.32%。
五、研究结论
- 成本支撑被快速削弱，PX和PTA价格偏弱运行。
- 下游需求边际改善但缺乏持续性，聚酯和织造行业库存下降但空间有限。
- 策略建议保持观望。
