一、主要观点
- PX：本周价格回暖主要受成本支撑，俄乌冲突升级带动油市反弹，但自身开工高位且需求端PTA装置变动集中，供需担忧发酵。现货流通量受长约商谈影响，若收紧则下跌空间受限。短期内宏观消息和原油影响主导。
- PTA：价格回暖主要因成本回升，装置变动不多，聚酯负荷因终端开工走弱下滑，供需预期偏累库。PTA跟随油价波动运行。
- 后市预测：
- 原油：关注拜登政府对俄乌冲突的立场，油价宽幅波动。
- PX：国内供需宽平衡，效益水平无显著改善，运行区间6650-6950元/吨。
- PTA：重启力度大于检修，仪征化纤和逸盛新材料已重启，运行区间4750-5000元/吨。
- 聚酯：暂无大型检修计划，季节性淡季，开工难大幅提升。
- 织造：月底行情转淡，保暖需求改善有限，多数工厂信心不足。
- 策略推荐：未入场者保持观望。
二、盘面情况
- PX：
- 11月22日主力合约收盘价6854元/吨，上涨240元/吨（3.63%）。
- 成交表现一般，换月成交增加。
- 主力合约基差均值为-237元/吨，现货均价6554.2元/吨（下跌0.66%）。
- PTA：
- 11月22日主力合约收盘价4860元/吨，上涨96元/吨（2.01%）。
- 主力合约基差均值为-61.5元/吨，现货均价4789.4元/吨（下跌0.35%）。
三、装置运行情况
- PX：装置平稳运行，重启陆续完成。
- 福海创160万吨装置恢复至8成负荷。
- 逸盛新材料720万吨装置短暂降负后恢复。
- 中泰石化120万吨装置计划11月中旬重启。
- PTA：
- 仪征化纤150万吨装置11月23日重启。
- 东营威联250万吨装置检修15天。
- 逸盛新材料330万吨装置短暂降负后恢复。
- 福海创450万吨装置提升至8成负荷。
四、基本面分析
- 油价：
- WTI原油11月22日结算价71.24美元/桶（上涨4.22美元）。
- 布伦特原油11月22日结算价75.17美元/桶（上涨4.13美元）。
- 挪威油田断电、冲突升级推动油价，但美国库存超预期拖累。
- 石脑油：
- CFR日本周均价636.83美元/吨，生产利润57.36美元/吨。
- 中东和印度炼厂检修，俄罗斯炼厂重启，供应增加。
- 长约谈判关注，浮动价差贴水空间扩大。
- PXN：周度均值为182.23元/吨，环比变动1.33%，难以回到200美元/吨以上。
- PTA加工费：回落至330元/吨附近，聚酯刚需支撑，但终端需求走弱。
- 库存：
- PTA社会库存417.5万吨，环比增加8.9万吨（增速2.10%）。
- PTA工厂库存3.72天，聚酯工厂库存8.00天。
- 聚酯产品：
- 半光POY、DTY、FDY均价分别跌1.28%、0.64%、1.46%。
- 涤纶短纤均价跌0.64%，聚酯瓶片均价跌0.74%。
- 聚酯产销：
- 周内平均估算6成偏上，工厂负荷88.54%，织机负荷75.29%。
- 周一促销后产销放量，但下游买入量谨慎。
- 织造市场：
- 绒类面料出货缓慢，胆布库存压力大，个别工厂停机。
- 吴江地区喷水织机开机率下降，长兴、萧绍、海宁、常熟开机率均降。
- 终端库存：
- 长丝库存略有回升，POY、FDY、DTY库存天数分别为16.90天、21.50天、24.20天。
- 下游产品价格：
- 涤纶短纤库存天数减少0.09天，价格窄幅震荡。
- 聚酯切片库存天数增加0.11天，商谈重心下行。
