尿素周报：情绪反复，关注出口兑现与夏季肥采购节奏

市场要闻与重要数据

• 尿素价格：主力收盘1792元/吨（-9），河南1810元/吨（-10），山东1800元/吨（-20），江苏1820元/吨（-20）。
• 原料成本：小块无烟煤1050元/吨（+0）。
• 基差：山东8元/吨（-11），河南18元/吨（-1），江苏28元/吨（-11）。
• 利润：生产利润60.0元/吨（-20.0），出口利润1938.7元/吨（-0.4）。
• 供应端：产能利用率90.13%（-0.24%），厂内库存95.9万吨（+6.8），港口库存15.0万吨（+0.1）。
• 需求端：复合肥产能利用率33.21%（-0.42%），三聚氰胺产能利用率57.65%（+1.7%），预收订单天数5.82日（+0.1）。

市场分析

• 出口：印度招标收到625.05万吨货源，意向采购170万吨。出口政策调控频繁，下游采购谨慎，出口流速或放缓。
• 供应：尿素开工小幅回升，同比仍处高位。
• 需求：农需暂时偏弱，关注水稻、玉米用肥启动；复合肥开工因中部地区夏季肥收尾而小幅下降，秋季肥尚未大规模排产；三聚氰胺开工略升，但终端进入消费淡季，对原料尿素维持刚需采购。
• 库存：工厂出口备货及市场采购情绪谨慎导致本周厂内库存累库，港口库存小幅波动。
• 成本：山西煤矿事故抬升原料成本。
• 价格支撑：出口利润仍在，预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求，将对尿素价格形成支撑。
• 后市关注：出口预期兑现情况及三季度指导价变动。

策略

• 单边：震荡。
• 跨期：UR09-01逢低正套。
• 跨品种：无。

风险提示

• 出口政策变动、下游采购情绪。

图表目录

• 价格与价差
• 上游供应
• 下游需求
• 尿素库存

研究员

• 陈莉、梁宗泰、杨露露

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