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港股公司信息更新报告：受益金价FY2026业绩高增长，关注产品、渠道优化

2026-06-14 黄泽鹏开源证券惊雷

公司2026财年营收同比+5.3%，归母净利润同比+52.2%，董事会宣派末期股息每股0.45港元。
维持“买入”评级，上调2027-2028财年盈利预测至100.27/109.33亿港元，新增2029财年预测120.34亿港元（EPS分别为1.00/1.09/1.20港元，对应PE为12.8/11.7/10.6倍）。
同店销售延续增长：中国内地直营/港澳及其他市场同店销售分别同比+19.7%/+40.6%，内地黄金税改带动跨境消费上升；定价首饰表现佳，经营利润率升至20.0%（+3.6pct），受益于成本控制。销售/管理费用率分别同比-0.6pct/-0.2pct。
新店效提升：店龄不足两年新店月均零售值约160万港元（+57%），强化高端定位；产品结构升级，传福、传喜系列热销，万相系列受欢迎，定价黄金占比35.4%（+4.8pct），推出周大福家居拓宽类别。
风险提示：金价大幅波动、新品推出不及预期、门店调优不及预期。

港股公司信息更新报告：受益金价FY2026业绩高增长，关注产品、渠道优化

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