尿素周度行情分析总结
主力合约与市场情绪
- 本周尿素主力合约09合约高开低走，初期因出口消息提振大幅跳空高开，但随后因出口政策不及预期震荡回落，整体反弹动能有限，周四收盘报1801元/吨，上行动能不足。
- 出口政策扰动持续影响市场情绪，导致尿素盘面宽幅调整，价格波动弹性放大。基本面仍显疲弱，高供给、弱需求延续，产业库存压力较大，盘面承压。
- 短期出口扰动影响市场情绪，但弱供需仍是价格波动主因。存量负荷微降，但工农业需求难有实质性好转，阶段性供需矛盾难改善，价格反弹乏力。
- 预计后续尿素价格上行驱动有限，需关注出口政策进一步变动情况。
套利与价差分析
- UR09&01价差延续弱势运行，受弱需求及去库压力影响。
国内市场
- 现货市场价格先扬后抑，出口提振部分提振报价，但内需乏力导致价格难以维持，后半周新单成交走弱，市场交投疲软。
- 山东地区小颗粒主流出厂成交约1770-1830元/吨，临沂、菏泽市场参考价格1810-1820元/吨附近。
国际市场
- 国际尿素价格继续回落，国内外市场均出现价格松动，短期尿素市场降温。
基差与价差
- 主力09合约反弹乏力，基差偏强震荡，山东09合约基差约19元/吨，河北09合约基差约49元/吨。
- UR07&09价差持续走弱，周四约-21元/吨；UR09&01价差震荡调整，周四约8元/吨。
仓单情况
- 尿素仓单量继续下滑，因6月集中仓单注销，后续仓单将继续下降。
- 截止周四仓单量约7869张，主要分布中农控股、云图控股、辉隆集团等。
装置与供给
- 本周装置检修环比下降，检修量约14.6万吨，煤制装置检修量增加，气制装置检修量减少。
- 尿素装置有所恢复，供给整体宽裕。
- 开工率环比微降，截止6月11日国内尿素开工约90.04%，煤制产能利用率约93.9%，气制产能利用率约75.79%。
- 本周尿素产量约150.38万吨，环比减少0.56万吨，煤制、气制产量均下滑。
需求与库存
- 复合肥开工率环比小幅回落，主产区山东、河南、河北部分企业负荷下滑，其他地区较为稳定。
- 复合肥利润继续下滑，山东地区45%S(315)利润约17元/吨，45%CL(315)利润约40元/吨。
- 复合肥库存环比下降，约67.7万吨，跌幅约5.78%。
- 三聚氰胺开工率环比上期增加，约57.65%，地区产能利用率山东、新疆下降，四川提升。
- 三聚氰胺产量环比微增，约3.17万吨。
- 新疆玉象、山东舜天装置复产，河南骏化三期装置预计出优等品，负荷波动幅度有限。
- 尿素企业库存环比增加，约95.94万吨，上涨7.63%，主要增加省份为安徽、海南、河北等。
- 港口库存约14.99万吨，环比增加0.1万吨，主要变动为烟台港大颗粒货源进港。
- 订单天数环比变动不大，约5.82天，北方麦收推进，用肥节奏迟缓。
产业利润与库存
- 尿素各工艺产业利润继续下滑，固定床工艺利润约-37元/吨，水煤浆利润约239元/吨，天然气利润约-163元/吨。
- 尿素价格下行调整，产业利润逐步收窄，中长期仍处宽松格局，低利润或为常态。
