尿素周度行情分析：弱现实短期恐难改善，尿素价格或延续震荡运行

尿素市场分析总结

市场表现

• 尿素主力01合约依托均线整理震荡，价格波动弹性弱化，呈现部分抗跌性，周四收盘报1838元/吨。
• 近期供需变化有限，反弹动能不足，产业库存再创新高，供增需弱格局压制盘面。

基本面分析

• 供需：负荷、日产环比回升，库存高企，供增需弱未改善。
• 检修：本周检修量增，但存量装置压力大，缩量预期对盘面提振有限。
• 开工：尿素开工率微增，煤头、气头开工率分别提升0.25%和2.02%。
• 产量：本周尿素产量约133.01万吨，环比增1.05万吨，煤制、气制产量分别增0.3万吨和0.75万吨。

现货与基差

• 现货窄幅整理，山东小颗粒主流出厂价1750-1800元/吨。
• 基差低位震荡，山东01合约基差约-28元/吨，河北09合约基差约-8元/吨。

价差与仓单

• UR01&05价差延续弱势，周四约-44元/吨，UR11&01价差约-17元/吨。
• 仓单量约1057张，处于历史同期合理水平，主要集中云图控股、河北东光等厂库。

复合肥市场

• 开工率环比下降1.77%，湖北、河北地区减产明显。
• 利润环比减少，山东45%S(315)利润约247元/吨，45%CL(315)利润约109元/吨。
• 库存环比降2.7万吨，跌幅4.14%，冬储启动较缓。

三聚氰胺市场

• 开工率环比升6.58%，山东、河南等地产能利用率提升。
• 产量环比微增，约2.75万吨。
• 工业需求支撑有限，农业储备需求未集中释放，出口未放松。

库存与利润

• 尿素企业库存约117.26万吨，环比增5.02%，绝对量创新高。
• 港口库存微降0.1万吨，预收天数减少0.35天。
• 各工艺利润稳中趋弱，固定床工艺利润亏损近3个月，关注后续检修增量。

研究结论

• 供增需弱格局延续，产业去库压力短期难缓解，价格延续震荡运行。
• 现阶段装置检修预期对盘面提振有限，高库存压制下价格承压。
• 固定床工艺持续亏损或引发后续装置检修增量，需密切关注。