一周行情回顾
申万房地产指数下跌3.54%，表现弱于沪深300指数（下跌1.54%），相对收益为-2.00%。
行业新闻追踪
- 中央政策：住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》，拟拓宽提取范围至装修、物业费，覆盖灵活就业人员，推动异地互认互贷。
- 地方政策：广州新增最低建筑面积补偿规定，引入房票安置模式；郑州发布“十五五”住房发展规划，明确保障性住房供应目标；南昌新增自有住房物业费提取，提高公积金贷款额度；成都发布居住证落户政策；苏州提高公积金贷款额度，拓宽家庭互助使用范围。
个股公告及新闻追踪
- 保利置业以57.72亿元竞得深圳一宗宅地，刷新深圳涉宅用地楼面单价纪录。
- 招商蛇口优先股发行申请获证监会注册批复。
- 中国海外发展5月合约销售额同比增长14.4%，签约面积同比增长10.5%。
- 绿城中国1-5月总合同销售金额约737亿元，自投项目合同销售金额约485亿元。
- 万科召开“23万科MTN003”中期票据持有人会议，提议调整本息兑付方案。
行业基本面
- 一手房成交：本周（5.29-6.4）38个重点城市一手房成交28452套（同比增长27.6%，环比下降1%），成交面积280.1万平方米（同比增长21.1%，环比下降2.1%）。一线城市、二线城市和三四线城市成交套数及面积同比增速均有所回落，环比增速分化。
- 二手房成交：本周（5.29-6.4）16个重点城市二手房成交21365套（同比增长47.1%，环比下降8.5%），成交面积206.7万平方米（同比增长47.5%，环比下降12.1%）。一线城市、二线城市和三四线城市成交套数及面积同比增速均有所回落，环比增速大幅下降。
- 库存情况：本周（5.29-6.4）17个重点城市商品房库存面积18187.4万平方米，环比下降0.2%，去化周期136.5周。分能级看，库存面积环比增速分化，去化周期一线城市最短。
- 土地市场：本周（5.25-5.31）土地供应4026.6万平方米（同比增长88.8%），供应均价1793元/平方米（同比增长55.4%）。土地成交1923.5万平方米（同比增长2.6%），成交金额442.9亿元（同比增长78.9%）。土地成交楼面价2303元/平方米，溢价率12.4%。
- 行业融资：本周（5.29-6.4）房地产企业发行信用债163.15亿元，上年同期无发行，环比增长123.49%。本月至今房地产企业发行信用债153.15亿元，上年同期及上月同期均无发行。
投资建议
建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如华润置地、中国金茂、越秀地产、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。随着市场需求回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。
风险提示
销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
