一周行情回顾
申万房地产指数上涨0.29%，沪深300指数上涨1.54%，相对收益为-1.25%，板块表现弱于大盘。个股方面，涨跌幅排名前5位的分别为ST南置、南山控股、爱旭股份、珠江股份、皇庭国际；涨跌幅排名后5位的分别为ST亚太、ST数源、深振业A、*ST荣控、衢州发展。
行业新闻追踪
- 中央政策：住建部调研组赴广东、浙江调研，强调促进房地产市场平稳、健康、高质量发展，要求各地因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。
- 地方政策：海南省住房公积金管理局公开征求意见，拟推出“带押直转”和“自筹结清”两种商贷转公积金贷款方式；合肥市住房公积金管理中心调整2025年度缴存基数上限和缴存比例。
个股公告及新闻追踪
- 融创中国：2025年6月合同销售金额约75.5亿元，合同销售面积约12.9万平方米，合同销售均价约58530元/平方米。上半年累计合同销售金额约235.5亿元，合同销售面积约72.1万平方米。
- 保利发展：2025年6月签约面积为152.33万平方米，签约金额为290.11亿元。上半年累计签约面积为713.54万平方米，签约金额为1451.71亿元。
- 越秀地产：2025年6月合同销售金额为108亿元，合同销售面积约29.30万平方米。上半年累计合同销售金额为615亿元，合同销售面积约146.21万平方米。6月获取北京市昌平区一块居住用地，实际权益约28.64%。
行业基本面
- 一手房成交：本周（6.27-7.3）38个重点城市一手房成交39921套，同比增速-40.8%，环比增速3.1%；成交面积455.3万平方米，同比增速-33.3%，环比增速21%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为3.3%、-24%和-71.7%，环比增速分别为36.8%、-2.5%和-22.1%；成交面积同比增速分别为-13%、-24.4%和-57.9%，环比增速分别为33.9%、20%和8.9%。
- 二手房成交：本周（6.27-7.3）16个重点城市二手房成交18203套，同比增速-13.7%，环比增速-10.9%；成交面积178.6万平方米，同比增速-13%，环比增速-13.3%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为-11.2%、-16.2%和-10.3%，环比增速分别为7.2%、-19.1%和-11.9%；成交面积同比增速分别为-8.8%、-13.7%和-17.7%，环比增速分别为8%、-19.9%和-20.7%。
- 库存情况：本周（6.27-7.3）17个重点城市商品房库存面积18754.4万平方米，环比增速-1%，去化周期145.1周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为-0.8%、-1.1%和-1%，去化周期分别为114.6周、195.7周、155.7周。
- 土地市场：本周（6.23-6.29）土地供应2786.4万平方米，同比增速33.6%；供应均价1224元/平方米，同比增速-4.4%。土地成交3168.3万平方米，同比增速31.5%；成交金额711.7亿元，同比增速44.1%。土地成交楼面价2246元/平方米，溢价率6.7%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为0%、8.2%和2.8%。
- 行业融资：本周房地产企业合计发行信用债130.64亿元，同比增速794.79%，环比增速161.28%。本月至今房地产企业合计发行信用债93.53亿元，同比增速1733.92%。
投资建议
建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。随着市场需求的回升，物业管理公司也有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。
风险提示
销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
