房地产行业周报：成交持续向好，龙头销售亮眼，人才新政继续扩围

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 房地产周报 推荐（维持） 成交持续向好，龙头销售亮眼，人才新政继续扩围 投资要点： 上周（18/5/25-5/31）主流49城一手房周成交环比+9%，其中一二线环比+7%、三四线环比+14%；5月月成交环比+18%、同比-5%，同比较4月提升16pct，其中一二线同比-6%、三四线同比-4%，分别较4月提升21pct和6pc t，目前由于限签导致网签备案滞后严重，成交数据偏低严重，但5月成交环比、同比继续向好，同时5月主流50房企的销售额同比+59%，也是销售改善的侧面印证。库存方面，上周16个重点城市成交环比+1%，推盘环比-38%，推盘缩量推动周成交/推盘提升至1.30倍，5月成交/推盘比回升至1.13倍，市场供需关系仍偏紧；5月末16城可售面积为6,538万平米，环比下降0.7%，到目前为止库存已连降41个月；3个月移动平均去化月数为9.7个月，环比下降0.3个月，行业依然处于去库存阶段。政策新闻方面，福州严厉整治市场违法违规行为；惠州不排除对购买3套以上的住房资金来源进行核查；上海、南京、长沙、成都、杭州、西安、武汉和深圳8城，全部或者部分房源需要摇号出让，显示出在低库存背景下需求端政策从严和市场热度不减并行。人才新政方面，继部分二线城市放宽落户条件后，三四线城市如温州、济源、汕头、潍坊、枣庄、菏泽等跟进，落户优惠条件包含零门槛落户、租房、购房补贴、资金奖励等多举措，表明人才新政仍是中央允许范围的需求端政策，并且上述政策的密集扩围将进一步稳定下半年购房需求。融资方面，金地集团30亿公司债完成发行，利率5.3%-5.4%，华夏幸福公司债14亿元完成认购，票面利率7.4%，融资成本虽有所上行，但我们维持认为在行业资金趋紧背景下龙头房企融资通畅推动融资集中度继续提升。我们维持房地产小周期延长框架，并认为本轮供给端调控（融资从严、预售证监管和土地调控）推动土地集中度提升，而土地集中度大幅提升将预示后续销售集中度猛烈提升，重申看多地产龙头&蓝筹，并维持板块“推荐”评级，维持推荐龙头&蓝筹：新城控股、招商蛇口、保利地产、万科A、金地集团；二线：中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。  房地产行业数据：上周49个重点城市新房合计成交676.1万平米，环比上升9.0%；5月合计成交2,603.9万平米，较4月同期环比上升17.5%，较去年5月同期同比下降5.1%，较4月提升16.1pct，其中，一、二、三、四线城市上周成交面积分别环比变化：+33.9%、-0.7%、+24.0%、-7.1%，当月月成交同比分别为：+4.8%、-8.3%、-10.4%、+13.1%。16个重点城市住宅可售面积为6,538.4万平米，环比下降0.7%；3个月移动平均去化月数为9.7个月，环比下降0.3个月。  主要政策新闻：截至5月末上海、南京、长沙、成都、杭州、西安、武汉和深圳8城，全部或者部分房源需要摇号出让；温州大专毕业即可落户，个人最高奖励2000万；武汉楼市新规禁止夜间开盘；济源全面放开落户限制，首次购房最高可获130万补贴；汕头推出人才30条礼包，保底经费1.7亿，大专毕业可落户；潍坊人才新政20条，零门槛落户，可携带全家；枣庄给予高校毕业生租房、购房补贴；菏泽全面放开中专以上学历落户，硕士可获购房补贴；4月衡阳启动“人才雁阵”以来，至5月中旬已引进各类人才1.2万余人；1-5月Top100房企销售额达3.47万亿，同比+33.5%，继续保持快速增长。  公司动态跟踪：中南建设5月销售额130亿元，同比+24%，1-5月销售额489亿元，同比+41%；中航地产拟转让康宏发展51%股权、贵阳中航70%股权；华夏幸福成为安徽省巢湖市槐林渔乐小镇PPP项目的中标社会资本；北辰实业聘任李伟东先生为公司总经理；荣盛发展与仁寿县政府签订特色农耕田园综合体项目合作协议；金地集团公司债发行30亿元，利率5.3%-5.4%；华夏幸福18年第二期公司债发行14亿元，期限3年，券票面利率为7.4%。  一周板块回顾：板块表现方面，SW房地产指数下跌3.3%，沪深300指数下跌1.2%，相对收益为-2.1%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第14位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：同达创业、北辰实业、中国国贸、珠江实业、*ST新梅，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为海德股份、天业股份、沙河股份、嘉宝集团、万方发展。  风险提示：房地产市场超预期下行风险 证券分析师：袁豪 电话：021-20572598 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 执业编号：S0360516120001 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 联系人：曹曼 电话：021-20572593 邮箱：caoman@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 130 3.69 总市值(亿元) 22,907.0 3.83 流通市值(亿元) 17,717.24 4.15 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.72 -9.69 -3.79 相对表现 -4.91 -4.0 -11.94 《房地产周报：政府重申调控不放松，需求端仍从严、供给端望修正，人才新政继续扩围》 2018-05-21 《房地产行业2018年中期投资策略：行至水尽处，坐看云起时》 2018-05-22 《房地产周报：推盘连续放量、成交继续向好，主流房企红五月可期》 2018-05-27 -9%3%15%27%17/0617/0817/1017/1218/0218/042017-06-05～2018-06-01 沪深300 房地产 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 房地产 2018年06月03日 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、行业数据 ........................................................................................................................................................4 （一）新房成交量：上周49城周成交环比+9%，月成交同比-5%，一二线同比-6%、三四线同比-4%..................4 1、成交周环比：上周49城周成交环比上升9%，一二线环比上升7%、三四线环比上升14% ........................4 2、成交月同比：5月49城月成交同比下降5%，一二线同比下降6%、三四线同比下降4%...........................5 （二）二手房成交量：上周15城周成交环比-7%，5月月成交同比-8%、较上月提升19pct ................................7 （三）新房库存：16城上周可售面积环比下降，去化月数一二三线均继续下降............................................. 10 二、行业政策和新闻跟踪..................................................................................................................................... 13 三、重点公司公告 ............................................................................................................................................... 15 四、板块行情回顾 ............................................................................................................................................... 19 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1、13-18年周均成交面积&18年最近8周成交面积 ..........................................................................................4 图表2、各线城市一手房成交面积同比 ...................................................................................................................5 图表3、49城一手房累计成交同比 .........................................................................................................................6 图表4、重点城市新房成交数据 .............................................................................................................................6 图表5、15城二手房成交面积及环比、同比 ...........................................................................................................8 图表6、各线城市二手房成交面积同比 ...................................................................................................................9 图表7、各线城市二手房累计成交面积同比 ............................................................................................................9 图表8、重点城市二手房成交数据 ..........................................................................................................................9 图表9、重点城市库存去化水平 ........................................................................................................................... 11 图表10、各线城市3个月移动平均去化月数 ........................................................................................................ 12 图表11、各线城市可售面积 ................................