股指期权日报-科技修复带动降波，利率扰动仍撑期权溢价

2026-06-09 华融融达期货墨

核心观点：短期市场反弹后追涨买波的性价比下降，三类VIX虽仍处高位但已开始回落；若海外CPI未继续推升加息预期，近月隐波仍有回落空间。
关键数据：
- 情绪指标：VIX指数（50、300、1000）分别位于过往约3年中的70.48、79.03、77.10分位数。
- 成交量：300和1000分位仍接近过往约3年高位区间。
- 外贸数据：前5个月货物贸易进出口保持较快增长，5月单月进出口延续较高增速。
研究结论：
1. 科技链修复：A股半导体、MLCC等方向领涨，推动昨日恐慌保护需求回落，但市场未确认进入低波环境。
2. 外部风险缓和：海外科技止跌、油价回落改善风险偏好，但美国CPI仍是后续变量，利率上行预期未解除。
3. 基本面托底：外贸数据支持大盘情绪，近月隐波有望从高位回落，但远月保护成本不宜过早看空。
交易建议：
- MO2606近月合约可用平值至虚一档认购价差参与中证1000修复。
- HO、IO2606近月合约可跟踪平值附近卖方价差。
- 2607远月合约观察保护成本是否随外部风险缓和而逐步回落。