工业硅/多晶硅早报：双硅丰水期产量上行，盘面下跌兑现基本面弱势

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。四川、云南地区新开产能较少，新疆开工节奏保持高位，整体产量逐步上行。枯水期影响减弱，转为平水期。
• 多晶硅：周产1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。传闻反内卷（提价控产）会议，但遭头部企业否认。需求方面，4月光伏组件排产32GW，环比下降22.3%，同比去年下降44%；硅片周产10.32GW，同环比下降23.4%/-4.6%。反内卷预期走强，但短期无实质性利好。

交易逻辑

• 工业硅：盘面下跌至8500元附近，云南、四川复产进程快，新疆检修结束开工回升，短期供给增量预期大于需求，保持高空思路。
• 多晶硅：盘面跌至3.4万元，跌势未止。丰水期预期下产量难有大幅增量，但无明确减产。现货价格环比下滑，下游价格中枢下移。传闻行业会议讨论定价与品牌品质挂钩，但大部分标品仍按成本定价。

操作建议

• 工业硅：空单止盈离场。
• 多晶硅：多单持有。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

详细分析

• 工业硅：
  • 供应端：各区域产能变化数据来源SMM。
  • 下游需求端：相关数据来源SMM。
  • 升贴水情况：数据来源SMM。
• 多晶硅：
  • 供应端：各区域产能变化数据来源SMM。
  • 下游需求端：相关数据来源SMM。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证准确性、完整性，不构成投资建议，仅供参考。