工业硅/多晶硅早报：双硅午后双双拉涨，丰水期供给抬升驱动减弱

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。枯水期逐步转为平水期，四川、云南地区新开较少，新疆保持高开工节奏，整体产量预期逐步上行。
• 多晶硅：周产1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。周内传出反内卷（提价控产）会议，但遭头部企业否认。需求方面，4月光伏组件排产约32GW，环比下降22.3%，同比去年下降44%；硅片周产10.32GW，同环比下降23.4%/-4.6%。反内卷概念预期走强。

交易逻辑

• 工业硅：盘面午后拉升，突破8600元。节后四川和云南地区预计逐步复产，电价下行预期下成本驱动较弱。新疆开工完成检修，短期供给维持，但复产预期仍在。短期空头趋势暂缓，预计转入震荡。
• 多晶硅：盘面午后拉升，收盘小幅上涨。丰水期预期下产量难有较大增量，但无明确减产。反内卷政策未落地，供给侧驱动偏弱。主要关注海外需求对高库存的消化作用。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：等待回落后的做多机会。

风险点

• 光伏行业政策，宏观政策变化，关税政策。

详细分析

• 工业硅：供应端分析包括多个图表数据（未详细展开）；下游需求端分析包括多个图表数据（未详细展开）；升贴水情况分析包括多个图表数据（未详细展开）。
• 多晶硅：供应端分析包括多个图表数据（未详细展开）；下游需求端分析包括多个图表数据（未详细展开）。

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