电力公用环保行业周报（2026年第23周）：核算闭环锚定绿电价值，容量补贴赋能储能成长

行情回顾：2026年6月1日至6月5日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌3.86%、下跌1.70%、下跌1.01%、下跌1.86%，同期沪深300指数下跌1.54%。

行业观点：

• 政策简评：碳电核算闭环，绿色溢价重塑
  • 国家发展改革委、国家能源局等部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，完善碳电核算体系，明确物理认定、交易认定和分摊认定三种模式，通过严控绿证核销上限与设立“兜底分摊”机制，杜绝重复计算，倒逼减排企业主动入市购买环境权益，激发市场刚需。
  • 政策明确核电零碳属性，并将微电网等新业态纳入确权，为清洁能源资产估值重塑及企业模式创新打开广阔空间。
• 辽宁370元容量电价，重塑储能收益
  • 辽宁省发改委发布《关于建立发电侧可靠容量补偿机制的通知（征求意见稿）》，提出2027年可靠容量补偿标准为370元/千瓦·年，大幅提高煤电收入能力。
  • 独立储能首次纳入发电侧容量补偿，充电量也纳入分摊基数，实现储能“容量+电能量+辅助服务”的多元化收入模式，有效缩短储能项目回报期。
  • 可靠容量计算方式对储能温控提出更高要求，利好具备长时调峰能力的大储。

投资建议：

• 建议关注受益于交易流转加速、盈利实质性修复的清洁能源运营商，及估值重塑的核电与微电网主体。
• 辽宁煤电与独立储能同等享受370元/千瓦·年容量补偿标准，预计将带动国内储能需求加速上装。
• 火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电建议关注长江电力、黔源电力、电投水电；绿电建议关注龙源电力（A/H）、福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹；电力交易公司建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。

风险提示：

• 利用小时下降
• 上网电价波动
• 降水量减少
• 政策推进不及预期