公用环保行业202412第2期：生态环境部就钢铁行业碳排放核算方法征求意见，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布

证券研究报告2024年12月08日 核心观点行业研究行业周报 市场回顾：本周沪深300指数上涨144，公用事业指数上涨327，环保指数上涨292，周相对收益率分别为183和148。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第11和第13名。分板块看，环保板块上涨292，电力板块子板块中，火电上涨349；水电上涨356，新能源发电上涨338；水务板块上涨392；燃气板块上涨113；检测服务板块上涨184。 重要事件：11月29日，在国家能源局的统筹组织下，中国电力企业联合会联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，首次明确了全国统一电力市场发展的“路线图”和“时间表”，即2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升。 专题研究：近日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市政公用设施建设与发展状况的2023年版《城乡建设统计年鉴》。在本周小专题研究中，我们将从最新版年鉴纷繁的信息中抽丝剥茧，对燃气行业最为关键的数据进行分析解读、梳理最新的行业发展趋势与脉络。 投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国 际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 公司 公司投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称评级 （元） （亿元） 2023A 2024E 2023A 2024E 601985SH 中国核电 优于大市 992 1873 056 060 178 167 003816SZ 中国广核 优于大市 406 2050 021 023 189 172 600310SH 广西能源 优于大市 515 75 000 013 30185 262 600116SH 三峡水利 优于大市 722 138 027 036 243 182 003035SZ 南网能源 优于大市 459 174 008 008 501 501 603105SH 芯能科技 优于大市 920 46 044 046 164 157 600900SH 长江电力 优于大市 2818 6895 111 138 254 204 600803SH 新奥股份 优于大市 1851 573 230 190 78 94 605090SH 九丰能源 优于大市 2832 183 211 281 116 87 600995SH 南网储能 优于大市 1056 337 032 035 272 249 600027SH 华电国际 优于大市 557 570 035 059 146 86 600023SH 浙能电力 优于大市 565 758 049 056 116 101 600905SH 三峡能源 优于大市 461 1319 025 028 164 146 001289SZ 龙源电力 优于大市 1702 1423 073 081 188 169 600163SH 中闽能源 优于大市 589 112 036 037 118 115 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 公用事业 优于大市维持 证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林02161761029075581982169 huangxiujieguosencomcnzhenghanlinguosencomcn S0980521060002S0980522090003 联系人：崔佳诚联系人：刘汉轩 0216037541601088005198 cuijiachengguosencomcnliuhanxuanguosencomcn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《公用环保2024年12月投资策略川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组，广东省2025年电力市场交易方案出台》20241202 《公用环保202410第4期110月全社会用电量同比76，国 家能源局印发《电网安全风险管控办法》》20241125 《能源结构绿色化进展及前景》20241122 《公用环保202411第3期工业级混合油（UCO）出口退税取消，国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》》20241118 《公用环保202411第2期人大批准新增6万亿地方政府债务限 额置换存量隐债，2025年1月1日起施行《中华人民共和国能源 法》》20241115 公用环保202412第2期 生态环境部就钢铁行业碳排放核算方法征求意见，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布 优于大市 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、专题研究与核心观点5 （一）异动点评5 （二）重要政策及事件5 （三）专题研究：2023年版《城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？35 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链综合能源管理6 二、板块表现7 （一）板块表现7 （二）本周个股表现7 三、行业重点数据一览11 （一）电力行业11 （三）煤炭价格19 （四）天然气行业19 四、行业动态与公司公告20 （一）行业动态20 （二）公司公告21 五、板块上市公司定增进展24 六、本周大宗交易情况26 七、风险提示26 八、公司盈利预测26 图表目录 图1：19782023中国天然气供气总量情况（单位：亿立方米）6 图2：19812023中国天然气供应普及率情况（单位：）6 图3：19792021年中国城市及县城燃气固定资产投资情况（单位：亿元）6 图4：申万一级行业涨跌幅情况7 图5：公用事业细分子版块涨跌情况7 图6：A股环保行业各公司表现8 图7：H股环保行业各公司表现8 图8：A股火电行业各公司表现9 图9：A股水电行业各公司表现9 图10：A股新能源发电行业各公司表现9 图11：H股电力行业各公司表现10 图12：A股水务行业各公司表现10 图13：H股水务行业各公司表现10 图14：A股燃气行业各公司表现11 图15：H股燃气行业各公司表现11 图16：A股电力工程行业各公司表现11 图17：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图18：110月份发电量分类占比12 图19：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图20：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图21：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图22：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图23：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图24：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）13 图25：10月份用电量分类占比13 图26：第一产业用电量月度情况单位：亿千瓦时14 图27：第二产业用电量月度情况单位：亿千瓦时14 图28：第三产业用电量月度情况单位：亿千瓦时14 图29：城乡居民生活月度用电量单位：亿千瓦时14 图30：省内交易电量情况15 图31：省间交易电量情况15 图32：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）15 图33：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）15 图34：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图35：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图36：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图37：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图38：火电发电设备平均利用小时16 图39：水电发电设备平均利用小时16 图40：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图41：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图42：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图43：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图44：全国碳市场价格走势图（单位：元吨）18 图45：全国碳市场交易额度（单位：万元）18 图46：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨CO2e）18 图47：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）18 图48：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格19 图49：环渤海动力煤平均价格指数19 图50：郑商所动煤期货主力合约收盘价元吨19 图51：LNG价格略有下跌（元吨）20 图52：LNG出厂均价（元吨）20 表1：各地交易所碳排放配额成交数据（202412021206）18 表2：2024年板块上市公司定增进展24 表3：本周大宗交易情况24 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 本周沪深300指数上涨144，公用事业指数上涨327，环保指数上涨292，周相对收益率分别为183和148。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第11和第13名。 分板块看，环保板块上涨292，电力板块子板块中，火电上涨349；水电上涨356，新能源发电上涨338；水务板块上涨392；燃气板块上涨113；检测服务板块上涨184。 （二）重要政策及事件 1、新华社：到2029年全面建成全国统一电力市场 11月29日，在国家能源局的统筹组织下，中国电力企业联合会联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，首次明确了全国统一电力市场发展的“路线图”和“时间表”，即2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升。 2、《企业温室气体排放核算与报告指南钢铁行业（征求意见稿）》《企业温室气体排放核查技术指南钢铁行业（征求意见稿）》公开征求意见 为加强企业温室气体排放管理，规范钢铁行业企业温室气体排放核算报告与核查工作，根据《碳排放权交易管理暂行条例》，生态环境部组织编制了《企业温室气体排放核算与报告指南钢铁行业》《企业温室气体排放核查技术指南钢铁行业》，现公开征求意见。 （三）专题研究：2023年版《城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？3 近日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市政公用设施建设与发展状况的2023年版《城乡建设统计年鉴》。在本周小专题研究中，我们将从最新版年鉴纷繁的信息中抽丝剥茧，对燃气行业最为关键的数据进行分析解读、梳理最新的行业发展趋势与脉络。 天然气供气总量持续增长，燃气普及率不断提升。2023年我国城市天然气供气总量183719亿立方米，同比增长393，燃气普及率达到9825；县城天然气供气总量达到29984亿立方米，同比增长958，燃气普及率达到9245。2023年我国乡燃气普及率374，较2022年提升386pct，仍有较大提升空间。 中国城市燃气固定资产投资5年来首次超过300亿元大关。20122017年，城市燃气固定资产投资维持在400亿元以上，2018年后投资额明显减少，2023年城市燃气固定资产投资额31313亿元，同比增长948，这也是5年来中国城市燃气 固定资产投资首次超过300亿元大关。 图1：19782023中国天然气供气总量情况（单位：亿立方米）图2：19812023中国天然气供应普及率情况（单位：） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图3：19792021年中国城市及县城燃气固定资产投资情况（单位：亿元） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链综合能源管理 公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于