医疗器械行业2026年中期策略：紧扣出海创新，掘金器械复苏

医疗器械行业核心观点如下：

器械企业出海机遇

1. 出海驱动力：更广阔的市场需求和更高的产品盈利空间。海外发达国家器械市场定价较高，以PCI冠脉支架为例，外资品牌海外销售单价普遍超300美元，而国内集采后终端价格约798元人民币；美国、新加坡等地区膝关节植入手术价格也显著高于中国，同样产品海外利润空间更大。
2. 国际化升级：国内器械企业从单纯出口转向并购海外成熟品牌和渠道，如加速在东南亚、拉美建立子公司，通过本土化服务挖掘增长点，前期布局将推动未来海外拓展加速。

医疗设备创新商业化加速

• 政策支持医疗设备创新，图表显示国内大型医用设备配置政策关键变化，为设备商业化提供政策红利。

医疗耗材盈利能力改善

• 丁腈手套出口价格自2023年末企稳回升，2024年Q2均价达20.43美元/千只，预计Q2企业盈利明显提升。价格回升得益于原材料价格上涨和供需格局改善，2025年Q4已现回升迹象。
• 医保改革“反内卷”政策体现：优化集采竞价规则（引入锚点价、多重“复活”机制），协同创新支持政策（约定采购量、加快新服务项目定价）。

体外诊断逐步走出政策压力

• 政策压力缓解，行业逐步恢复增长。

投资建议
（具体建议内容原文未提供，但隐含关注创新及出海企业）

风险提示

• 汇兑风险（海外业务占比高公司受人民币汇率波动影响）
• 国内外政策波动风险（贸易摩擦、原材料价格变动）
• 投融资周期波动风险（医药投融资市场活跃度影响业绩）
• 并购整合不及预期风险（并购整合失败影响整体业绩）