医疗器械板块
- 板块表现： 医疗器械板块受宏观环境、医保政策等因素影响，业绩承压，估值处于历史低位。但国家政策大力支持创新器械发展，板块具备增长潜力。
- 业绩趋势： 2025年医疗器械行业收入同比增长0.2%，利润同比下降14.2%。预计随着设备更新和采购恢复，业绩将逐步改善。
- 招投标市场： 2025年医疗器械招投标市场规模同比增长30.14%，2026年以来保持规模化运行。
创新器械
- 政策支持： 国务院及药监局等部门出台多项政策支持创新器械发展，优化审评流程，为行业发展提供政策支撑。
- 手术机器人：
- 市场： 全球及中国手术机器人市场规模持续扩容，腔镜手术机器人是主要细分领域。中国渗透率较低，未来提升空间巨大。
- 格局： 腔镜手术机器人市场呈现“一超多强”格局，国产品牌精锋、微创位居前列；骨科手术机器人市场天智航稳居第一，头部效应明显。
- 商业化： 医保收费政策逐步落地，推动手术机器人商业化放量。建议关注腔镜机器人（精锋医疗、微创机器人）、骨科机器人（天智航、爱康医疗、微创机器人等）和ERCP机器人（澳华内镜）。
- 脑机接口：
- 技术： 脑机接口技术分为侵入式、半侵入式和非侵入式，多技术路径并行推进。
- 市场： 全球及中国脑机接口产业规模进入快速增长通道，中国增速显著高于全球。
- 商业化： 多地医疗服务收费政策落地，加速行业商业化。建议关注侵入/半侵入式（博睿康、心玮医疗、可孚医疗等）、非侵入式康复与脑电设备（伟思医疗、翔宇医疗、麦澜德等）和上游核心器件与耗材（美好医疗、迈普医学等）。
出海
- 出口韧性： 我国医疗器械出口韧性较强，2024年/2025年/2026Q1出口额分别同比增长7.5%/3.7%/7.6%。
- 血透产业链：
- 市场： 中国ESRD患者透析治疗率低于全球，血透渗透率提升空间广阔。预计2030年血液透析市场规模达515.2亿元。
- 国产替代： 国产血液净化设备和耗材进口替代持续进行，威高血净、山外山等品牌占据领先地位。
- 投资主线： 出海趋势上升（山外山、宝莱特、威高血净等）、产品矩阵完善（威高血净、山外山等）和单品竞争力强（威高血净、山外山、健帆生物等）。
- 一次性手套：
- 行业： 丁腈手套成为主流，全球市场规模持续扩容。
- 竞争格局： 行业头部集中，中国头部厂商话语权强。建议关注具备产能、成本和资金优势的龙头英科医疗，以及蓝帆医疗、中红医疗。
- 口腔产业链：
- 隐形正畸： 市场规模高景气，渗透率持续提升。中国隐形正畸行业高度集中，时代天使市占率稳健提升。
- 口腔技工类材料： 规模稳健增长，爱迪特为中国义齿用氧化锆主要供应商。建议关注时代天使（隐形正畸）和爱迪特（口腔修复材料）。
