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商贸零售行业跟踪周报：AI投资高增如何影响消费——日韩地区消费数据增长跟踪

商贸零售 2026-06-08 吴劲草,阳靖,郗越,王琳婧,张家璇东吴证券表情帝

核心观点：近期市场担忧“AI替代白领岗位”对消费造成负面影响，但报告认为AI带来的财富效应已在向消费端传导，尤其体现在日韩高端零售的加速增长中。因此，消费板块存在低位结构性机会。
关键数据：
- 韩国：半导体出口高增带动高端零售加速，2026年4月百货海外名牌销售同比增长38.1%，占百货总销售约四成。
- 日本：百货零售额2025年约半年下滑后，2026年4月重回正增长3.3%，反映内需改善。
研究结论：AI方向的扩张和投入最终将传导至消费层面，建议关注消费板块低位机会。推荐标的包括毛戈平、珀莱雅、蜜雪集团、古茗、小商品城、安克创新等。
行情回顾：
- 本周（6月1日至6月5日）：申万商贸零售指数下跌2.77%，申万社会服务下跌1.86%，申万美容护理下跌3.22%。
- 年初至今（1月1日至6月5日）：申万商贸零售指数下跌20.87%，申万社会服务下跌11.65%，申万美容护理下跌18.36%。
风险提示：需求波动、地缘风险、行业竞争加剧等。

商贸零售行业跟踪周报：AI投资高增如何影响消费——日韩地区消费数据增长跟踪

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