宏观与行业消息方面,高盛上调铜价预测,预计2026年美国以外市场铜供应缺口64万吨,2027年17万吨。走势评级为短期震荡,中长期看多。
盘面数据显示,沪铜主力合约收盘价103800元/吨,成交量减少。供应端,矿端全球铜精矿出港量增长,但中国到港量下降,TC/RC恶化;湿法铜受中国硫酸出口限制及中东硫磺供应影响;废铜供应因日本政策及国内整治趋紧。需求端,初端加工产品需求有韧性,但增速放缓。持仓方面,沪铜及LME持仓回落,COMEX持仓稳定;库存方面,全球显性库存累增,国内社会库存累库,LME库存向COMEX转移。
结论认为,铜价短期宽幅震荡,中长期看多逻辑未变。短期受供应收缩预期削弱、需求边际走弱及库存累积压制,但美国铜关税预期支撑价格;中长期看,矿端供给弹性低,新兴需求扩张将推高铜价中枢。
策略建议暂时观望。风险提示包括Cobre Panama铜矿复产和美国精炼铜关税。