镍品种
- 市场分析：沪镍主力合约2026年6月4日开于142440元/吨，收于138770元/吨，下跌3.73%，成交量为285290手，持仓量为142024手。
- 走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，津巴布韦拟强制持股关键矿产，印尼成立国企DSI统筹出口，但影响有限。基本面方面，菲律宾矿山旱季增加出货，矿价回落；MHP生产受阻，硫磺供应紧张，价格强势；不锈钢价格震荡，钢厂采购意愿弱，库存累库；新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但消费淡季，三元电池排产增加，下游采买意愿偏弱。
- 镍矿方面：菲律宾镍矿FOB及CIF报价稳定较弱，印尼内贸矿价格高位震荡略有松动。
- 现货方面：4月菲律宾出口镍矿环比增加52.32%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.15%。精炼镍成交尚可，升贴水稳中有涨，下游采购积极性低，上期所仓单及社会库存持续累库。
- 宏观方面：欧盟或对华实施贸易限制，美伊博弈持续，美国通胀水平高，美联储加息预期存，美元指数高位震荡。
- 策略：镍价预计保持震荡，单边区间操作为主。
- 风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
不锈钢品种
- 市场分析：2026年6月4日，不锈钢主力合约开于15000元/吨，收于14710元/吨，当日成交量为207852手，持仓量为109811手。
- 走势分析：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。供给端，钢厂高排产，5月国内不锈钢粗钢总排产预计达378.06万吨，同比增幅9.17%；工信部新规提高不锈钢产能置换比例，供给端产能优化。需求端，4月不锈钢进出口环比增减，需求以刚需为主。
- 现货方面：期货盘面震荡回撤，现货报价下跌，下游采购力度弱，刚需采购为主，成交受限，社会库存去库停止。
- 策略：短期不锈钢跟随镍价走势，预计维持震荡。
- 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
图表
- 提供了LME及沪镍价格、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢库存等图表。
研究员及免责声明
- 研究员：陈思捷、封帆等。
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