镍品种
市场分析
- 期货：沪镍主力合约2026年1月13日开于145000元/吨，收于138450元/吨，跌幅2.21%，成交量为1277690手，持仓量119485手。呈“高开低走+震荡下行”走势，受宏观情绪退潮、供应端库存高企、需求端疲软共振影响，地缘风险溢价消退。
- 镍矿：国内1.3%镍矿CIF落地42美元，资源有限，价格偏强。菲律宾矿山出货挺价意愿强，下游镍铁报价降至1000元/镍(舱底含税)及以上。印尼2026年1月(二期)内贸基准价预计上涨2.8-4.9美元/湿吨，内贸升水主流+25，区间+25-26，成本压力下工厂或压价升水。
- 现货：金川集团上海市场销售价格148600元/吨，上涨100元/吨，交投一般，精炼镍升贴水缓慢下跌。金川镍升水-100元/吨至8900元/吨，进口镍升水0元/吨至600元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量39436吨(-234)，LME镍库存284148吨(-414)。
策略
- 短期镍价受高库存、弱需求、宏观情绪退潮等多重压力，或延续震荡下行。需关注印尼镍配额政策，若超预期收紧可能对价格形成支撑。
- 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
- 国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
不锈钢品种
市场分析
- 期货：不锈钢主力合约2026年1月13日开于13890元/吨，收于13790元/吨，成交量为256128手，持仓量130200手。受隔夜伦镍上涨带动高开，但沪镍快速回落拖累盘面，现货成交转淡，价格震荡下行，跌破13800元/吨，最终收于13790元/吨。
- 现货：早盘受期货走高略有上探，但市场畏高情绪浓，询价及成交较差。无锡市场不锈钢价格13900元/吨，佛山市场13750元/吨，304/2B升贴水175至375元/吨。SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价涨8.50元/镍点至980.5元/镍点。
策略
- 短期不锈钢或维持震荡偏弱态势，受高库存、弱需求、成本端波动影响。需关注印尼镍矿配额政策落地情况，若超预期收紧可能对价格形成支撑；同时跟踪钢厂排产及下游备货节奏。
- 单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
- 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
图表
- 列出了14张图表，涵盖LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢利润率、不锈钢库存等数据。
资料来源
本期分析研究员
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