碳酸锂：仓单维持高位 锂价承压运行

碳酸锂市场分析总结

核心观点

• 市场重心下移，偏弱运行：碳酸锂价格持续下跌，仓单维持高位，对价格形成压力。
• 供需分析：供应端偏宽松，短期增量有限，中长期或随海外矿山扩建及重启预期增长；需求端三元电池增产去库，铁锂电池增产累库，新能源车销量同比下滑，但储能需求持续增长。

关键数据

• 主力合约：昨日下跌至16.07万元/吨，持仓减2204手，仓单增554手至5.66万手。
• 现货价格：SMM电碳均价16.83万元/吨。
• 产量：本周开工率56.49%，总产量26344吨（+797吨）。
• 进口数据：4月中国进口碳酸锂32650吨（同比+15%），硫酸锂17942吨（同比+296%）。
• 库存：SMM四地社会库存累库至6.19万吨，原口径样本库存9.88万吨（-630吨），大样本总库存13.44万吨（-1240吨），总库存天数23.8天（-0.5天）。
• 新能源车销量：5月24日销量21.9万辆（同比-9.50%），渗透率70.9%（同比+24.82%）。
• 储能需求：4月储能电芯产量74.3GWh（同比+113.20%），库销比0.38（同比-74.93%）。

研究结论

• 短期价格承压：仓单高位及供应宽松压制锂价，但下游刚需备库提供一定支撑。
• 中长期供需平衡：海外矿山扩建及国内政策（如《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》）将长期支撑供需平衡。
• 关注因素：矿端扰动、库存及仓单演变、云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势。

报告署名

• 成材：武秋婷
• 原材料：程鹏、冯艳成
• 有色金属：于梦雪