碳酸锂：宏观环境多变 锂价承压运行

核心观点与关键数据

• 锂价走势：锂价宽幅震荡，短期受盐端检修及下游排产景气带动库存去化，但宏观压制因素存在。
• 关键数据：
  • 主力合约：跌至15.84万元/吨，广期所仓单减2445手至4.36万手。
  • 现货价格：SMM电碳均价16.40万元/吨（-500元/吨），散单锚定17万元以上，成交清淡。
  • 供应端：上周锂辉石精矿产量-927吨至25715吨（开工率54.06%），盐端检修减产。
  • 需求端：铁锂产量持平，三元库存环比+0.43%；新能源车销量45.4万辆（同比+19.47%），渗透率61.5%；储能电芯产量82.19GWh（同比+97.33%）。
  • 库存：SMM四地社会库存累库至5.61万吨（-540吨），冶炼厂、贸易商去库。
• 外部因素：美联储加息预期推迟，15%关税豁免锂等矿物，联合国预测全球锂需求激增353%；国内政策支持新能源重卡、青海盐湖开发等。

研究结论

• 短期：锂价承压运行，宽幅震荡，需关注盐端检修复产及锂矿到港情况。
• 长期：供需平衡受国内政策、储能规划及国际需求支撑，但需警惕霍尔木兹海峡局势、云母矿换证进展等风险。

后续关注点

• 霍尔木兹海峡局势、检修复产情况、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产。