碳酸锂晨报：加息预期升温锂价承压上行，成材：重心下移偏弱运行

核心观点与关键数据

• 碳酸锂市场：主力合约冲高回落，收于17.24万元/吨，广期所仓单减600手至5.27万手；SMM电碳均价上涨500元/吨至16.95万元/吨。现货市场上游挺价惜售，下游刚需采购，买卖意向分歧明显，询价成交清淡。下游排产高景气，库存去化，但仓单仍处高位，加息预期升温对锂价上行形成压力。
• 基本面分析：供应端，上周原料价格重心下移，开工率58.89%，总产量26429吨（+85吨）；需求端，铁锂增产累库，三元降产去库。5月新能源汽车产销同比增长22.4%和14.4%，销量回暖。1-5月动力和储能电池累计销量同比增长48.5%，锂电需求维持高景气，各环节扩产持续。库存端，SMM四地社会库存累库至6.16万吨，原口径样本库存9.78万吨，大样本总库存13.30万吨，总库存天数23.9天。
• 供需结构：下游累库，上游及贸易商去库。
• 国际与国内动态：美国15%临时关税豁免锂、钴、镍；联合国贸发会议预测全球锂需求激增353%；《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化资源供应结构；6月12日多部门发文推动新能源重卡应用；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将支撑中长期供需平衡。

投资建议与风险因素

• 观点：锂价承压上行，关注津巴布韦到港进度、库存及仓单变化。
• 后期关注/风险因素：矿端扰动、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势。