棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉期价横盘整理，收盘价16355元/吨，现货3128B棉新疆到厂价17645元/吨，全国均价17824元/吨，基差CF09分别+1290元/吨和+1469元/吨。
- 市场分析：国际方面，美伊冲突推高种植成本，阿肯色州棉花播种受阴雨天气影响，但进度仍慢于近五年平均水平，种植面积同比下滑；国内方面，商业库存加速去化，新疆种植面积下滑，产需缺口扩大，支撑棉价，但下游淡季氛围加重，纺企采购谨慎。
- 策略：中性。短期郑棉上攻动能减弱，政策落地前延续区间波动，关注抛储政策。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖期价窄幅震荡，收盘价5438元/吨，南宁白糖现货价格5410元/吨，昆明白糖现货价格5230元/吨，基差SR09分别-28元/吨和-208元/吨。
- 市场分析：原糖方面，巴西压榨提速，产糖量同比大增，短期供应压力增加；长期供应端存在利好，26/27榨季过剩压力减弱；郑糖方面，国内食糖增产幅度超预期，库存升至历史高位，许可证发放后进口糖将供应市场，短期上涨动能减弱，但下方存在一定支撑。
- 策略：中性。短期糖价区间震荡，中长期走势跟随外盘，但国内增产限制郑糖上涨空间。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆期价低位盘整，收盘价4860元/吨，山东地区智利银星针叶浆现货价格4925元/吨，俄针现货价格4585元/吨，基差SP09分别+65元/吨和-275元/吨。
- 市场分析：海外基本面变化有限，针阔价格分化，欧美需求无亮点；国内传统消费淡季，订单平淡，纸厂去库压力较大，原料补库积极性欠佳，港口库存高位。
- 策略：中性。基本面改善不足，浆价难脱离底部，延续低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
