农产品日报：郑棉窄幅波动，浆价依旧承压

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：郑棉2509合约收涨，现货价格窄幅波动；3月棉花进口量环比减少41.7%，同比减少81.4%；棉纱进口量环比增加18.18%，同比减少约31%。
• 市场分析：郑棉震荡收涨，宏观方面中美关税影响减弱，关注纺服出口订单；国际方面美棉缩种预期强，产区干旱支撑美棉12月合约；国内方面植棉面积预期稳增，3月去库加快，后期供应偏紧，纺企心态谨慎，需求形势不容乐观。
• 策略：中性，短期棉价预计震荡运行。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：郑糖2509合约收涨，现货价格小幅波动；3月进口糖浆和预混粉合计13.28万吨，同比减少2.46万吨；1-3月进口糖浆、预混粉合计24.2万吨，同比减少8.37万吨；24/25榨季截至3月底进口糖浆、预混粉合计88.11万吨，同比增加14.02万吨。
• 市场分析：郑糖偏强运行，原糖下跌至18美分下方，巴西库存降至历史低位，短期供需偏紧；国内糖价跟随原糖回落但相对抗跌，3月产销数据利好，短期进口糖数量有限，广西旱情支撑糖价。
• 策略：中性，郑糖大方向跟随原糖波动，关注巴西产量及国内进口进度。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：纸浆2507合约收涨，现货价格主流偏稳；1-3月国内纸浆进口量大增，港口库存维持高位。
• 市场分析：纸浆延续震荡，受宏观情绪影响波动加剧，贸易摩擦暂缓后市场情绪回升；外盘报价坚挺，成本面有支撑，但全球发运高位，国内港口库存高企，需求方面欧洲需求未见起色，国内下游旺季成色不足。
• 策略：中性，短期纸浆期价预计依旧震荡承压，关注宏观方面动向。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。