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电力设备行业研究周报：新型电网建设提速，电网设备景气主线延续

电气设备 2026-06-02 刘宁申港证券张兵

核心观点：近期国家密集发声明确新型电网建设的战略地位与投资总量，投资总额预计超5万亿元，跨区输送规模达4.2亿千瓦，投资定性转变为服务新能源消纳、保障能源安全等综合基础设施。
关键数据：
- “十五五”时期新型电网投资预计突破5万亿元。
- “十五五”时期“西电东送”规模达4.2亿千瓦以上，保障13.5万亿千瓦时用电需求。
- 我国新能源并网规模已超18亿千瓦。
核心驱动力：供给侧新能源高比例接入导致波动性、区域资源与负荷逆向分布等矛盾，传统电网无法承载高比例新能源，电网投资是新能源消纳的必要条件，具备刚性需求。
结构化路径：资本开支落地呈现结构化特征，主网、配网、智能化三大环节共振。
- 主网及特高压：解决“送得出”与“跨区互济”问题，核心受益环节包括特高压设备、换流阀、变压器等。
- 配电网升级：解决“接得住”与“终端多元负荷”问题，核心受益环节包括配电自动化、智能开关、智能电表等。
- 电网智能化：解决“调得动”与“用得稳”问题，核心受益环节包括新能源出力预测、调度控制、虚拟电厂等。
投资建议：
- 主线一：主网架及特高压核心重型设备，关注跨区输电、换流等领域头部企业。
- 主线二：配网自动化与高能效终端，关注城市/县域配网改造、智能电表等领域龙头。
- 主线三：电力信息化与源网荷储协同软件，关注电力调度控制、虚拟电厂等领域技术服务商。
风险提示：价格竞争超预期、原材料价格波动超预期、新能源消纳和电力市场化改革推进不及预期等。