重要数据
- 铝现货方面：华东A00铝价24190元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；华东铝现货升贴水-80元/吨，中原A00铝价24100元/吨，现货升贴水-170元/吨；佛山A00铝价24040元/吨，现货升贴水-230元/吨。
- 铝期货方面：沪铝主力合约开于24340元/吨，收于24360元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，最高价24410元/吨，最低价24235元/吨。全天成交175312手，持仓293773手。
- 库存方面：国内电解铝锭社会库存138.6万吨，较上一期减少1.5万吨；仓单库存487400吨，增加1888吨；LME铝库存337700吨，减少300吨。
- 氧化铝现货价格：山西2690元/吨，山东2665元/吨，河南2700元/吨，广西2670元/吨，贵州2780元/吨；澳洲氧化铝FOB价格313美元/吨。
- 氧化铝期货方面：主力合约开于2898元/吨，收于2892元/吨，较上一交易日上涨4元/吨，最高价2910元/吨，最低价2867元/吨。全天成交404967手，持仓311559手。
- 铝合金价格方面：保太民用生铝17600元/吨，机械生铝17900元/吨，ADC12保太报价23100元/吨，较昨日上涨100元/吨。
- 铝合金库存：社会库存4.75万吨，厂内库存7.21万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本23165元/吨，理论利润35元/吨。
策略分析
- 电解铝：国内电解铝社会库存去库速度不理想，绝对值仍高，对铝价形成压制。但铝棒转产大扁锭趋势明显，铝棒库存去库提速。海外LME0-3升水再创新高，显示供应短缺。国内铝锭去库缓慢主要因下游补库积极性差，或保持低库存生产。正常回调铝价难跌破美伊冲突前的价格；若宏观因素导致铝价超跌，下游可能主动补库，铝价仍具逢低买入机会。
- 氧化铝：几内亚限矿挺价政策预期将在6月推出，现货仓单货价格大幅上涨，但电解铝厂招标采购价格难上涨。几内亚政策直接导致供应紧缺概率低，目前CIF价格68-70美元/吨，FOB报价30-32美元/吨，矿山发运量下滑。矿价从成本端形成支撑，再次跌至前低概率低。国内氧化铝供应过剩，新增产能释放导致社会库存累积，价格短期上涨降低减产概率，警惕政策预期落空影响，建议波段操作或配合期权。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
