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动力煤：短期煤价或高位震荡，关注安监力度

2026-06-02 樊园园国泰君安证券 Z.zy

【基本面跟踪】
6月1日港口动力煤市场整体呈现稳中运行态势，价格中枢持续上移，但港口库存增加，市场恐高情绪升温。下游对高价抵触明显，询盘和还价偏低，采购积极性回落，实际成交减少。短期在高成本支撑下煤价仍将维稳，但后续涨幅需关注需求变化。

【原煤产量】
国家统计局数据显示，2026年4月全国原煤产量38563万吨，同比下降1.0%，环比下降12.5%。2026年1-4月累计产量158391万吨，同比微降0.1%，而今年前3月仍同比增长0.1%。

【趋势强度】
动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1

【核心观点与研究结论】
短期煤价或高位震荡，主要受成本支撑，但下游需求疲软制约上涨空间。市场关注安监力度对供应的影响，若安监趋严或进一步支撑煤价。长期来看，煤价涨幅仍需依赖需求改善。

动力煤：短期煤价或高位震荡，关注安监力度

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