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动力煤：煤价走强，关注安监力度

2026-05-28 樊园园国泰君安证券 CS杨林

【基本面跟踪】
北港市场5月27日氛围平静，上游报价高位坚挺，下游观望为主，仅少量刚需补库，实际成交较少。市场参与者认为，煤矿价格持续上涨，到港成本高企，加之6月安监月供应预期收紧，多数上游挺价情绪较强，但下游接受度高有限，采购仍以长协为主。预计本轮价格涨幅有限，后期走势关注主产区供应及终端补库节奏。

【原煤产量】
国家统计局数据显示，2026年4月全国原煤产量38563万吨，同比下降1.0%，环比下降12.5%；1-4月累计产量158391万吨，同比微降0.1%，前3月同比持平。

【趋势强度】
动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1

【核心观点与研究结论】

市场现状：北港动力煤价格高位坚挺，但下游采购意愿不足，成交活跃度不高。
供需预期：上游对6月安监月供应收紧预期乐观，挺价情绪强烈；下游受成本及价格因素制约，补库谨慎，长协采购为主。
价格走势：本轮上涨空间有限，后期需关注主产区供应变化及终端补库节奏。
产量数据：4月原煤产量环比、同比均下降，1-4月累计产量微降，显示行业供需压力持续。

动力煤：煤价走强，关注安监力度

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