动力煤：煤价走强，关注安监力度

2026-05-29 樊园园国泰君安证券黄崇贵-中国医药城15189901173

【基本面跟踪】
5月28日港口市场维稳，现货交易氛围冷清，主要受矿难影响，坑口价格强势且进口煤外盘报价高企，支撑港口煤价。但港口库存累积，供应短缺问题暂不明显，短期价格上涨动力不足。

【原煤产量】
2026年4月全国原煤产量38563万吨，同比下降1.0%，环比下降12.5%；1-4月累计产量158391万吨，同比微降0.1%，前3月微增0.1%。

【趋势强度】
动力煤趋势强度（基于北港现货价格）：1。

【核心观点与研究结论】
当前煤价走强主要受矿难及进口煤外盘报价高企支撑，但港口库存累积、供应短缺问题暂不明显，短期价格上涨驱动乏力。安监力度仍是关键变量，需关注上游供应端扰动情况。

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