工业硅/多晶硅早报：6月逐步进入丰水期，多晶硅受传闻影响尾盘拉升

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。枯水期逐步转为平水期，四川、云南地区新开较少，新疆保持高开工节奏，整体产量预计逐步上行。山西煤矿事故影响持续，焦煤提涨预期导致部分成本抬升。
• 多晶硅：周产1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。反内卷会议传闻虽被否认，但市场预期走强。需求方面，4月光伏组件排产32GW（环比-22.3%，同比-44%），硅片周产10.32GW（同环比-23.4%/-4.6%）。

交易逻辑

• 工业硅：盘面上涨2%，收盘8750元。云南、四川复产速度偏慢，6月丰水期后复产可能加速。新疆检修后开工回到高位，短期供给增量预期。焦煤提涨预期导致成本上升，等待焦煤影响淡化后的作空机会。
• 多晶硅：盘面尾盘拉升，大涨超3%。丰水期预期下产量难有大幅增量，但现货价格环比下滑，下游价格中枢下移。弘元冷氢化问题导致5、6月产出下滑，市场低位对消息敏感，带动盘面上涨。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：等待回落后的做多机会。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

供应端与需求端数据来源

• 工业硅和多晶硅的供应端与需求端数据均来源于SMM，信达期货研究所。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，仅供参考。