公用事业行业跟踪周报：南方区域用电负荷创历史新高，“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展

核心观点：

• 南方区域用电负荷创历史新高，受经济持续向好和高温高湿天气影响，用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年提前45天。南方区域用电形势总体平稳，未出现需求响应和有序用电情况。今年以来，南方区域用电需求保持旺盛增长态势，5月连续四日创新高，最大负荷达2.75亿千瓦，较去年最高值增加1858万千瓦。南方区域及五省区用电负荷累计22次创新高，云南、贵州、海南分别首次突破4000万千瓦、3000万千瓦、900万千瓦。
• “人工智能+”能源高价值场景试点申报开展，国家能源局发布首批51个“人工智能+”能源高价值应用场景，包括“电网规划方案智能生成与评估”等，推动高价值场景开放，牵引人工智能技术突破和应用落地。同时，组织开展“人工智能+”能源融合试点，鼓励能源企业与人工智能技术供给方组建创新联合体，细化场景建设实施路径及技术方案，申请作为试点项目。

行业核心数据跟踪：

• 电价：2026年5月全国平均电网代购电价同比下降13.3%。
• 煤价：截至2026/5/28，动力煤秦皇岛5500卡平仓价854元/吨，周环比+2.28%。
• 水情：截至2026/5/30，三峡水库站水位155.09米，蓄水水位正常。入库流量同比上升86.67%，出库流量同比上升127.27%。
• 用电量：2026M1-4全社会用电量3.33万亿千瓦时（同比+5.4%），其中第三产业用电增速最快（+8.3%）。
• 发电量：2026M1-4累计发电量3.12万亿千瓦时（同比+3.3%），其中水电发电量增速最快（+9.9%），火电、核电、风电、光伏分别+3.6%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。
• 装机容量：2026M1-4新增装机容量，火电新增2800万千瓦（同比+115.7%），风电新增2126万千瓦（同比+6.5%），光伏新增5091万千瓦（同比-51.5%）。

投资建议：

• 绿电：消纳、电价、补贴压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。
• 火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。
• 水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。
• 核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。

风险提示：

• 电力需求增长不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等。