环保与公用事业行业周报：核电核准项目数创历史新高，重视核电低波红利价值

2024年08月25日 环保及公用事业 核电核准项目数创历史新高，重视核电低波红利价值 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 行业走势： 上周上证综指下跌0.87%，创业板指数下跌2.8%，公用事业指数下跌1.85%，环保指数下跌3.93%。 本周要点： 2024年核电核准项目数创历史新高，继续推荐核电龙头。2024年8 月19日国常会核准5个核电项目，包含核电机组共11台，分别为中广核广东陆丰1、2号机组（CAP1000），中广核浙江三澳3、4号机组 （华龙一号），中广核招远1、2号机组（华龙一号），国电投白龙12号机组（CAP1000），中核徐圩1、2号机组（华龙一号）和高温气冷堆，核准项目数创历史新高，国内首次核准民用四代机组。2022年-2024年，我国核电核准量分别10、10、11台，核电装机预期增长，核电对于新型电力系统的基础电力供应和稳定运行的支撑作用逐步被认可。在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，继续推荐【中国广核】、【中国核电】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量221万吨，总成交额 1.84亿元。本周挂牌协议交易成交量56万吨，成交额5177.22万元；大宗协议交易成交量165万吨，成交额1.32亿元；最高成交均价178.52元/吨，最低成交均价77.5元/吨，收盘价较上周五下跌1.85%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.72亿吨，累计成交额275.4亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为105.26元/吨，福建市场成交均价最低，为26.45元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据Choice数据，8月23日中国LNG到岸价格为13.76USD/mmbtu，环比上周上涨1.20%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4939元/吨，环比上周下跌0.08%。根据Wind数据，截至8月10日全国LNG市场价4794.6元/吨，环比上月增长8.85%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至8月23日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为7.43万元/吨，环比下降1.17%；前驱体：硫酸钴价格为2.90万元/吨，环比上周不变；前驱体： 硫酸镍价格为2.78万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价 格为0.61万元/吨，环比上周不变。 首选股票目标价（元）评级 环保及公用事业 沪深300 33% 23% 13% 3% -7% -17% -27% 2023-082023-122024-042024-08 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益0.8 绝对收益-2.5 3M -1.2 -9.8 12M -11.1 -21.1 周喆分析师 SAC执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 姜思琦分析师 SAC执业证书编号：S1450522080005 jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡联系人 SAC执业证书编号：S1450122100043 相关报告云南省上半年用电量增速全 2024-08-18 国领先，建议关注云南区域电力标的安徽省能源需求充分释放， 2024-08-12 建议关注地方天然气长输管网及煤电一体化标的电解铝纳入绿色电力消费比 2024-08-04 例目标，建议关注云南可再生能源标的国家发展改革委、国家能源 2024-07-21 局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027 zhuxy1@essence.com.cn 年）》的通知 稳健公用事业资产市场表现2024-07-21 持续领先，继续推荐天然气长输管网运营商 关注标的组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 内容目录 1.本周核心观点5 1.1.核电核准项目数创历史新高，重视核电低波红利价值5 1.2.关注标的组合5 2.市场信息跟踪5 2.1.碳市场情况跟踪5 2.2.天然气价格跟踪6 2.3.锂电回收相关金属价格跟踪6 3.行业要闻7 3.1.中广核6台新核电机组获国家核准7 3.2.生态环境部发文：这些除尘、脱硫脱硝、VOCs治理技术将限制或淘汰7 3.3.关于绿电、绿证政策咨询8 3.4.两部门印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》8 3.5.两部门发布《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》通知8 3.6.国家能源局发布7月份全社会用电量8 3.7.四川省发展和改革委员会关于进一步明确天然气发电两部制电价有关事项的通知8 3.8.《西藏自治区空气质量持续改善行动实施方案》发布8 3.9.江西省政府关于2024年上半年国民经济和社会发展计划执行情况的报告8 3.10.辽宁省开展电力现货市场整周结算试运行8 4.上周行业走势9 5.上市公司动态10 5.1.重要公告10 5.2.定向增发13 6.关注标的组合推荐逻辑13 7.风险提示15 图表目录 图1.本周全国碳交易市场交易情况6 图2.本周各地碳交易市场交易情况6 图3.全国LNG市场价（元/吨）6 图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨）7 图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨）7 图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨）7 图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨）7 图8.各行业上周涨跌幅9 图9.环保及公用事业各板块上周涨跌幅9 图10.公用事业上周上涨前九（%）10 图11.公用事业上周跌幅前十（%）10 图12.环保上周上涨前十（%）10 图13.环保上周跌幅前十（%）10 表1：关注标的组合PE和EPS5 表2：业绩预告&业绩快报&年度报告10 表3：经营公告12 表4：项目中标&框架协议&对外投资12 表5：股东增持&股份回购&股权激励&股票发行13 表6：股东减持&股份质押13 表7：定向增发13 1.本周核心观点 1.1.核电核准项目数创历史新高，重视核电低波红利价值 2024年核电核准项目数创历史新高，继续推荐核电龙头。2024年8月19日国常会核准 5个核电项目，包含核电机组共11台，分别为中广核广东陆丰1、2号机组（CAP1000），中广核浙江三澳3、4号机组（华龙一号），中广核招远1、2号机组（华龙一号），国电投白龙1、2号机组（CAP1000），中核徐圩1、2号机组（华龙一号）和高温气冷堆，核准项目数创历史新高，国内首次核准民用四代机组。2022年-2024年，我国核电核准量分别10、10、11台，核电装机预期增长，核电对于新型电力系统的基础电力供应和稳定运行的支撑作用逐步被认可。在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，继续推荐【中国广核】、【中国核电】。 1.2.关注标的组合 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】 公司 2024E EPS（元） 2025E 2026E 2024E PE2025E 2026E 中国广核 0.25 0.25 0.26 20.0 20.0 19.2 中国核电 0.61 0.67 0.71 18.5 16.9 15.9 佛燃能源 1.00 1.16 1.32 10.1 8.7 7.6 新集能源 0.89 0.97 1.12 9.5 8.7 7.5 陕西能源 0.83 0.92 1.08 11.4 10.3 8.8 蓝天燃气 0.94 1.00 1.09 15.1 14.2 13.0 皖天然气 0.78 0.95 1.15 11.2 9.2 7.6 +【皖天然气】表1：关注标的组合PE和EPS 资料来源：Wind，国投证券研究中心预测 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳排放配额总成交量221万吨，总成交额1.84亿元。本周挂牌协议交易成交 量56万吨，成交额5177.22万元；大宗协议交易成交量165万吨，成交额1.32亿元；最高 成交均价178.52元/吨，最低成交均价77.5元/吨，收盘价较上周五下跌1.85%。截至本周， 全国碳市场碳排放配额累计成交量4.72亿吨，累计成交额275.4亿元。碳排放平均成交价 方面，北京市场成交均价最高，为105.26元/吨，福建市场成交均价最低，为26.45元/吨。 图1.本周全国碳交易市场交易情况图2.本周各地碳交易市场交易情况 30 200 35 33.30 120 180 25 160 30 100 20 140120 2520 80 15 100 60 80 15 10 5 604020 10 5 5.94 4.45 1.11 3.61 0.31 4020 0 0 0 0 8月19日8月20日8月21日8月22日8月23日CEA挂牌成交量（万吨）CEA成交均价（元/吨） 深圳上海北京广东天津湖北福建周成交量（万吨）周均价（元/吨） 资料来源：碳排放权交易平台，国投证券研究中心资料来源：Wind，国投证券研究中心 2.2.天然气价格跟踪 根据Choice数据，8月23日中国LNG到岸价格为13.76USD/mmbtu，环比上周上涨1.20%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4939元/吨，环比上周下跌0.08%。根据Wind数据，截至8月10日全国LNG市场价4794.6元/吨，环比上月增长8.85%。 图3.全国LNG市场价（元/吨） 8000 4794.60 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：Wind，国投证券研究中心 2.3.锂电回收相关金属价格跟踪 根据Wind数据，截至8月23日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为7.43万元/吨，环比下 降1.17%；前驱体：硫酸钴价格为2.90万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为2.78 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.61万元/吨，环比上周不变。 图4.电池级碳酸锂（99.5%）价格走势（万元/吨）图5.前驱体：硫酸钴价格走势（万元/吨） 60 6 505 404 303 202 101 2023/01/02 2023/02/02 2023/03/02 2023/04/02 2023/05/02 2023/06/02 2023/07/02 2023/08/02 2023/09/02 2023/10/02 2023/11/02 2023/12/02 2024/01/02 2024/02/02 2024/03/02 2024/04/02 2024/05/02 2024/06/02 2024/07/02 2024/08/02 2023/01/02 2023/02/02 2023/03/02 2023/04/02 2023/05/02 2023/06/02 2023/07/02 2023/08/02 2023/09/02 2023/10/02 2023/11/02 2023/12/02 2024/01/02 2024/02/02 2024/03/02 2024/04/02 2024/05/02 2024/06/02 2024/07/02 2024/08/02 00 资料来源：Wind，国投证券研究中心资料来源：Wind，国投证券研究中心 图6.前驱体：硫酸镍价格走势（万元/吨）图7.前驱体：硫酸锰价格走势（万元/吨） 50.68 0.66 40.64 0.62 30.6 0.58 20.56 0.54 10.52 0.5 0.48 2023/01/06 2023/02/