有色金属周报：中东陷入信息迷雾，有色板块震荡运行
一、有色金属价格监测
- 宏观因素：中东局势动荡，美伊谈判进展不明，美国通胀高企，经济滞胀风险升温，美联储加息预期升温，对有色板块形成利空。
- 原料端：铜矿加工费持续走低，铜矿供应偏紧；锌精矿港口库存下滑，锌矿供应紧张；镍矿RKAB配额趋紧，印尼镍矿供应受限。
- 冶炼端：铜冶炼厂利润分化，锌冶炼厂利润下滑，镍铁价格持稳，不锈钢钢厂利润承压。
- 需求端：铜下游需求偏弱，锌需求承压，镍不锈钢需求震荡。
- 库存：铜库存小幅累库，锌库存处于高位，镍库存高位，不锈钢库存稳中微增。
- 价格：沪铜震荡偏强，伦铜表现强于沪铜；沪锌震荡偏强；沪镍震荡运行，沪不锈钢震荡运行。
二、铜（CU）
- 影响因素：宏观情绪反复，铜下游需求偏弱，铜价高位回落，但预计下行空间有限。
- 关键数据：沪铜收盘价105000元/吨，伦铜收盘价13611.5美元/吨；铜矿港口库存67.6万吨，加工费-107.3美元/吨；电解铜产量116.94万吨，开工率85.44%；沪铜持仓量260万吨，近月持仓虚实比2.86；全球铜显性库存125.7万吨。
- 投资观点：震荡，建议逢低布局多单。
- 交易策略：单边：逢低布局多单；套利：暂无。
- 风险关注：中东局势、美联储政策、铜库存、铜矿供应扰动。
三、锌（ZN）
- 影响因素：中东局势反复，锌价震荡。
- 关键数据：沪锌收盘价24965元/吨，伦锌收盘价3558美元/吨；锌精矿港口库存20.9万吨，加工费150元/吨；精炼锌产量35.25万吨，开工率67.44%；沪锌持仓量稳定，近月持仓虚实比偏低；社会库存26.09万吨，LME库存11.38万吨。
- 投资观点：低多，建议关注回调低点的做多机会。
- 交易策略：单边：低多；套利：中期关注多内空外。
- 风险关注：LME锌库存、中东局势。
四、镍·不锈钢（NI·SS）
- 镍：宏观情绪偏弱，镍价震荡运行。
- 影响因素：美伊谈判消息扰动，美联储加息预期升温，印尼镍铁出口限制不确定性，原料供应趋紧。
- 关键数据：伦镍收盘价18955美元/吨，沪镍收盘价14367元/吨；印尼镍矿库存525万吨，镍铁产量13.88万吨；LME镍库存27.68吨，SHFE镍库存8.46万吨。
- 投资观点：高位震荡，建议关注印尼政策变化、硫磺供给以及宏观情绪。
- 交易策略：单边：维持低多思路。
- 风险关注：资源国镍相关政策变化，海内外宏观扰动。
- 不锈钢：原料支撑仍存，不锈钢震荡运行。
- 影响因素：美伊谈判消息扰动，美联储加息预期升温，印尼镍铁出口限制不确定性，原料镍铁价格持稳，钢厂6月排产预估下滑。
- 关键数据：沪镍收盘价14367元/吨，不锈钢主力合约收盘价14870元/吨；印尼镍铁产量13.88万吨，进口量85万吨；不锈钢社会库存112.59万吨，仓单库存7.76万吨。
- 投资观点：震荡运行，建议关注持仓变化、矿端供给、宏观消息与钢厂动向。
- 交易策略：单边：观望。
- 风险关注：资源国镍相关政策变化，海内外宏观扰动。
