【玻璃纯碱（FG&SA）】供给扰动，价格有支撑

主要观点及策略概述

• 玻璃：供给存在扰动，低价易受影响。
• 纯碱：基本面边际改善，价格有支撑。
• 策略推荐：玻璃承压震荡，纯碱短多为主。

期货及现货行情回顾

• 玻璃价格：本周期货价格承压震荡。
• 纯碱价格：本周价格小幅走高。
• 价差/基差：09-01价差及基差均震荡走强。

供需基本面数据

玻璃

• 供给：产量持稳，日产量14.69万吨，开工率70.07%，产能利用率73.05%。下周2条产线存在放水预期，供应或将下降。生产利润震荡，周均利润以天然气为燃料的浮法玻璃为-142.80元/吨。
• 需求：深加工订单承压，订单天数均值8.6天，环比+6.41%。地产中后端竣工数据不佳，1—4月房屋竣工面积下降24.0%。库存震荡，企业总库存7682.3万重箱，环比+0.48%，同比+13.54%。

纯碱

• 供给：产量回落，本周71.60万吨，环比下降1.07万吨。河南金山、青海盐湖等装置检修，下周预期产量71+万吨，开工率75+%。碱厂利润震荡下行，氨碱法理论利润-42.90元/吨，联碱法理论利润（双吨）96元/吨。
• 需求：直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳。库存去化明显，厂家总库存169.70万吨，较上周四降7.90万吨，降幅4.45%。

综述

• 市场情绪：近期市场情绪稳定，供需基本面平稳，玻璃纯碱价格震荡整理为主。
• 基本面：玻璃供给需求承压格局不变，但供应扰动预期增强；纯碱检修增多，供应下滑，需求持稳，供需边际改善。短期供应端的故事增多，传闻湖北玻璃石油焦产线改为天然气应于7月底前通气。
• 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。