主要观点及策略概述
- 玻璃：需求或有边际改善，但价格向上阻力较强。
- 纯碱：供给过剩压力持续，价格承压。
期货及现货行情回顾
- 玻璃：本周价格震荡，主力合约收于1180元/吨（-9元），沙河现货价格1072元/吨（+16元）。
- 纯碱：本周价格震荡，主力合约收于1290元/吨（+25元），沙河现货价格1197元/吨（+5元）。
- 价差/基差：纯碱和玻璃的价差及基差均呈现震荡走势。
供需基本面数据
- 玻璃供给：稳中有增，本周全国浮法玻璃日产量为16.02万吨（+0.38%），开工率76.01%，产能利用率80.08%。下周暂无产线点火或放水计划。
- 生产利润震荡：天然气燃料利润-174.13元/吨（+4.28元），煤制气利润100.40元/吨（-7.14元），石油焦利润29.94元/吨（+5.71元）。
- 玻璃需求：旺季或有改善，但下游深加工订单偏弱（订单天数均值9.65天，环比+1.0%），地产中后端竣工数据不佳（1—7月竣工面积下降16.5%）。
- 库存震荡：企业库存6158.3万重箱（-2.33%），库存天数26.3天（-0.6天）。
- 纯碱供给：产量重回高位，本周产量76.11万吨（+1.24%），检修企业少，整体供应高位。
- 碱厂利润震荡：氨碱法理论利润-36.30元/吨（+0.90元），联碱法理论利润（双吨）-54.50元/吨（-6.50元）。
- 纯碱需求：需求中性，光伏日熔量企稳，但终端需求不佳。
- 库存去化：厂家总库存179.75万吨（-1.35%），其中轻质纯碱76.30万吨（+1.28%），重质纯碱103.45万吨（-3.74万吨）。
综述
- 市场交易风格切换较快，但供需过剩格局延续。
- 玻璃：需求保有韧性，旺季或有改善，供给持稳，库存累积较大，价格承压。
- 纯碱：供给高位，需求中性，成本支撑弱化，近月库存较大，价格上方有限。
- 策略推荐：关注期现正套。
- 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成交易建议，交易者需自主决策并承担后果。
- 期货市场存在风险，投资需谨慎。
