机械行业2026年度中期投资策略：AI设备景气度高涨，顺周期板块持续复苏

核心观点

AI算力爆发带动设备需求旺盛，重点关注光模块、PCB、金刚石散热&钻针、燃气轮机、机器人等领域。

• 光模块设备： 800G、1.6T高速率产品需求持续放量，CPO新技术不断演进，海内外云计算厂商备货力度加大，行业量价齐升趋势明确。
• PCB设备： 高多层板、HDI板、高频高速板紧缺格局延续，上游电子布、高端基材、钻针耗材及对应M9升级的新技术陆续同步受益。
• 燃气轮机： 大型算力中心稳定供电核心配套设备，短期可快速补足算力用电缺口，上游结构件、叶片等配套零部件迎来增量空间。
• 机器人： 依托AI技术赋能，工业自动化升级与人形机器人产业化进程提速，下游制造业智能化改造需求释放，带动整机及核心零部件需求稳步上行。

关键数据

• 全球光模块市场规模：2023年109亿美元，预计2029年突破224亿美元，2024-2029年复合增长率11%。
• 光模块封装设备市场规模：2024年51.8亿元，预计2029年突破101.6亿元，2025-2029年复合增长率13.8%。
• 全球电子终端产业营收：2025年增长8.5%，其中服务器/数据存储器领域增长39.9%。
• 全球PCB产业营收规模：2025年增长15.4%至849亿美元，服务器＆数据存储、有线网络设施相关PCB的增长率分别达46.3%及36.3%。
• 中国大陆PCB市场规模：2025年增长17.6%至485亿美元，全球市场份额占比高达57%以上。
• 全球矿山机械市场规模：2025年1330.9亿美元，2035年将达到2292.0亿美元，2025-2035年CAGR=5.59%。
• 中国有色金属采矿业固定资产投资完成额同比增速：2024年26.7%，2025年41.8%，2026年一季度56%。
• 中国铜(1#)平均价：2026年5月10.88万元/吨，相较于2020年的低点增长189.36%。
• 中国叉车销量：2025年145.18万台，同比增长12.9%。
• 中国电动叉车销量：2025年113.19万台，同比增长23.70%。
• 中国锂电池叉车总销量：2025年56.22万台，占电动叉车比例达46.52%。

研究结论

• AI算力爆发将带动光模块、PCB、金刚石散热&钻针、燃气轮机、机器人等领域设备需求旺盛，产业链上下游迎来发展新机遇。
• 工程机械行业迎来国内外共振，矿山机械维持高景气，受益于AI大模型催生的算力需求爆发和基建投资加码。
• 通用自动化有望复苏，看好叉车、工控、工业母机等板块，受益于AI需求的持续带动和制造业智能化改造需求释放。