农林牧渔行业周报：生猪养殖持续亏损，产能调控持续推进

行情回顾

本周农林牧渔（申万）指数收于2480.48点，周环比下降3.29%，表现弱于沪深300、深证综指、上证综指和科创板。

生猪养殖

• 猪价持续下跌，供给端压力仍存，价格或进一步下探。
• 生猪出栏均重小幅下降，行业出栏相对积极，但总量偏大，短期供给压力犹存。
• 政策端主动去产能持续推进，板块持续亏损利好去产能逻辑和明年猪价上涨。
• 短期生猪价格仍有下降空间，板块景气度底部企稳，建议优选低成本优质企业。
• 重点关注：牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 白鸡价格承压，行业养殖利润持续承压；黄鸡实现小幅盈利，消费端恢复较好则价格有望回暖。
• 板块景气度底部企稳，下游需求端有望逐步回暖，带动禽类产品消费提升。
• 建议关注：立华股份、圣农发展、益生股份等。

牧业

• 牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少，肉牛和奶牛行业均陷入亏损状态。
• 国内行业产能持续收缩，进口端供给或持续收缩，终端消费有望回暖。
• 原奶价格在明年有望企稳回升，国产替代逐步推进，肉牛周期有望开启。
• 重视肉奶共振，建议关注：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

种植产业链

• 短时供需压力犹存，关注涨价品种。
• 我国持续推行种业振兴，提高粮食单产提升产量，全球天气扰动或导致农作物产量下降。
• 若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度改善。
• 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格企稳，水产价格景气向上。
• 鲫鱼/鲈鱼价格不变，扇贝价格环比下降，海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格不变。

重点新闻速览

• 大北农发布关于董事会换届选举的公告。
• 四川省发布本月全省特色农产品价格监测表，部分高端产品价格突出。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后
• 动物疫病爆发
• 产品价格波动