中际旭创（300308）2026年一季报点评：1.6T快速放量，打造光连接平台型公司

核心观点与关键数据

• 业绩超预期：中际旭创2026年一季报显示，公司营收194.96亿元（同比+192%，环比+47%），净利润63.17亿元（同比+274%，环比+58%），归母净利润57.35亿元（同比+262%，环比+56%）。毛利率46.06%（同比+9.4pct，环比+1.6pct），净利率32.4%（同比+7.1pct，环比+2.1pct），盈利能力持续上行。
• 1.6T快速放量：公司正从光模块厂商转型为光连接平台型厂商，1.6T等高端产品加速放量，硅光渗透率提升。海外云巨头（亚马逊、Meta、谷歌）持续加大数据中心投入，推动光通信需求增长。
• 市场前景：根据Lightcounting预测，2026年全球数通光模块市场规模228亿美元，800G和1.6T占比64%；2030年整体市场规模达414亿美元（CAGR 20%），AI光模块占比65%，Scale-up光模块占比21%。
• 产能扩张：公司加大原材料储备，Q1预付款项环比+1010%，存货157亿元（主要备货）。在建工程23.6亿元（同比+66%），积极应对800G/1.6T/XPO/NPO订单需求。

研究结论

• 投资建议：公司是全球光模块龙头，把握AI发展趋势，扩大高端产能，业绩高速成长。调整盈利预测：2026-2028年归母净利润333.64/565.06/770.22亿元，对应2026年PE 28X，维持“强推”评级。
• 风险提示：高速率光模块需求不及预期、海外市场开拓不及预期、行业竞争加剧。

附录

• 财务预测表：详见报告原文。
• 团队介绍：组长于一铭（新财富最佳分析师），高级研究员王逢节（5年通信行业经验）。