申万军工 TMT等 华丰科技2607 从铜到光 AI算力连接平台型公司

一、AI超节点+服务器端高速线模组+CPU Socket，贡献1200亿市值！

• 太阳超节点机柜背板连接器：从华为到CSP供应商
  • 华为昇腾供应中份额维持一供，预计今年50%份额（H客户未来三年需求量巨大）
  • 产能快速爬坡，当前月产能已从3万套爬坡至4.5万套
  • 国内超节点机柜人才主要来自华为，公司凭借该优势向CSP厂商切入：
    • 阿里：玄武1.0-3.0平台中标，3年10亿元订单规模
    • 字节：超节点连接器技术项目合作
    • 海光：超节点连接器项目合作
  • 预计华为+阿里+字节海光等，2027年将为公司贡献百亿收入，给予其800亿目标市值
• 太阳CPU Socket重磅新品推出，价值量进一步增加
  • CPU Socket技术壁垒较高，全球主要玩家为Lotes、Foxconn等，格局集中
  • CPU Socket拥有灵活、易维修等优势，有望快速渗透
  • 公司产品推出后，在通算+智算服务器中的价值量将进一步提升
  • 按照单卡400元测算，远期CPU Socket市场规模有望达到百亿，华丰作为率先攻破的玩家，有望替代台厂，逐步攫取国内大部分市场份额，该部分可给予400亿市值

二、光互联打开新千亿赛道增长曲线！

• 太阳NPO近封装LGA连接：适配国内H客户等NPO集群方案，且预计聚焦6.4T高速率高价值量产品
• 无源光器件布局广泛，ACE+MPO+FAU：千亿市场规模
• 或实现MT插芯自研自产，形成从插芯到连接器的全链条自产
• 光互联业务预期2027~2028年开始贡献较大增量收入利润空间，如按照市场渗透率10%测算，可给予800亿市值空间

#合计2000亿