农产品研究跟踪系列报告（207）：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速

核心观点

肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。

行业周报

周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。

基本面跟踪

生猪

• 行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。
• 5月22日生猪价格9.58元/kg，环比上涨0.31%；7kg仔猪约253.33元/头，周环比+2.21%。
• 行业母猪补栏保持理性，2026Q1末全国能繁存栏已降至3905万头，季度环比减少1.41%。

白鸡

• 供给小幅增加，中长期消费抬升。
• 5月22日鸡苗价格3.22元/羽，周环比+7%；毛鸡价格7.44元/公斤，周环比+0.8%。

黄鸡

• 供给维持底部，有望率先受益内需改善。
• 5月21日快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价为4.3/4.9/6.6元，周环比分别+2.38%/+2.08%/持平。

鸡蛋

• 在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。
• 5月22日，鸡蛋主产区价格4.52元/斤，周环比+4.15%。

肉牛

• 新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。
• 5月22日，国内育肥公牛出栏价为27.33元/kg，周环比-0.15%；牛肉市场价为63.62元/kg，周环比持平。
• 商务部决定自2026年1月1日起对进口牛肉采取保障措施，保障措施实施期限为3年。

原奶

• 奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点。
• 5月14日，国内主产区原奶均价为3.02元/kg，周度环比+0.0%，同比-2%。

豆粕

• 估值处于历史低位，关注油价及贸易端催化。
• 5月22日，国内大豆现货价为4303.16元/吨，周环比持平，国内豆粕现货价为2932元/吨，周环比-1.28%。

玉米

• 底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。
• 5月22日国内玉米现货价2376元/吨，周环比-0.25%。

橡胶

• 短期价格宽幅震荡，中期看好景气向上。
• 5月22日，国内全乳胶山东市价为17350元/吨，周环比-0.57%。

投资建议

推荐牧业、猪禽龙头、宠物。

• 牧业推荐：优然牧业、现代牧业等。
• 生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。
• 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。
• 饲料推荐：海大集团。
• 宠物推荐：乖宝宠物等。

风险提示

恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。